Λιγότερο και ακριβότερο το "χρήμα" στον ευρωπαϊκό Νότο μετά την Κύπρο

Η αξιολόγηση της απόφασης του Eurogroup θα χρειασθεί κάποιο χρόνο για να δείξει πόσο γρήγορα θα χρειασθεί… αναθεώρηση, καθώς οι συνέπειες από το σοκ στο οποίο υποχρεώνει την κυπριακή οικονομία θα αρχίσουν να ξεδιπλώνονται τις επόμενες ημέρες και μήνες στην Κύπρο.

Εκείνο που δεν θα χρειασθεί καθόλου χρόνου για να αρχίσει να καταγράφεται στην Ευρωζώνη, πέραν της Κύπρου, είναι η βεβαιότητα των αγορών ότι η ελεύθερη κίνηση κεφαλαίων τίθεται πλέον σε αμφισβήτηση και μαζί της η «ασφάλεια» του τραπεζικού συστήματος και των καταθέσεων σε κάθε χώρα-μέλος που θα αρχίσει να εμφανίζει προβλήματα ανάλογα εκείνων της Κύπρου.

Η περίπτωση της Κύπρου απέδειξε ότι η «διασφάλιση» των καταθέσεων δεν μπορεί πλέον να είναι συγκρίσιμο κίνητρο στην τοποθέτησή τους με αυτό της «απόδοσης».

Η πλειονότητα των αναλυτών στο Λονδίνο μιλά με βεβαιότητα για μία εμφανή τάση ενίσχυσης στην μετακίνηση καταθέσεων από τον Ευρωπαϊκό Νότο στον Βορρά της Ευρωζώνης. Και αυτό αφορά όχι μόνο οικονομίες όπως αυτή της Ελλάδας ή της Ισπανίας, αλλά και της Ιταλίας, η οποία πριν από τις εκλογές είχε αποφύγει μεγάλες εξαγωγές κεφαλαίων από Ιταλούς κεφαλαιούχους.

Η υπόθεση της Κύπρου έχει αλλάξει άρδην την «τάση».

Όπως παρατηρούν, ιδιαίτερα Ιταλοί αναλυτές, όσο η κρίση στην Ελλάδα επεκτεινόταν, η έξοδος κεφαλαίων αυξανόταν με αποτέλεσμα να ξεπεράσει τα 70 δισ. ευρώ. Αυτό όμως γινόταν με την κρίση να εξελίσσεται.

Με τα όσα συνέβησαν στην Κύπρο οι καταθέτες βρέθηκαν μπροστά στην απαγόρευση και απαλλοτρίωση καταθέσεων χωρίς καμία δυνατότητα… διαφυγής.

Αυτό άλλωστε είναι και το νόημα του “bail-in” των κυπριακών τραπεζών αντί του μέχρι πριν από την Κύπρο ισχύοντος “bail-out” (Ελλάδα, Ισπανία, Ιρλανδία).

Αυτό σημαίνει ότι η διασφάλιση πλέον των καταθέσεων υποχρεώνει την «έξοδο» των κεφαλαίων πριν από το ενδεχόμενο δρομολόγησης ανάλογων προγραμμάτων διάσωσης. Και αυτό αφορά πλέον όχι μόνο τις οικονομίες που είναι ήδη σε πρόγραμμα στήριξης από το ESM, αλλά και οικονομίες που μπαίνουν σε φάση ύφεσης όντας ήδη επιβαρυμένες από υψηλό χρέος όπως π.χ. η Ιταλία ή ακόμα και η Γαλλία.

Μία τέτοια τάση είναι πλέον ορατή σημειώνουν στελέχη της Κεντρικής Τράπεζας της Ιταλίας και «οδηγεί σε αύξηση του κόστους του χρήματος στις χώρες που θα βρεθούν σ’ αυτή την πίεση»... Βέβαια οι χώρες όπως η Ελλάδα ή η Πορτογαλία είναι απολύτως εξαρτημένες από την χρηματοδότηση της ΕΚΤ. Αλλά το πρόβλημα που έχει διαπιστωθεί -και… δεν έχει λυθεί- είναι ότι η χρηματοδότηση της ΕΚΤ δεν φτάνει ούτε υπό τις καλύτερες των προϋποθέσεων (π.χ. Ιρλανδία) στην οικονομία, αφού απορροφάται στις ανάγκες απομόχλευσης του τραπεζικού συστήματος.

Αποτέλεσμα αυτού είναι ότι ο δανεισμός από τις τράπεζες στις οικονομίες μειώνεται διαρκώς (σ’ ολόκληρο των ευρωπαϊκό Νότο είναι αρνητικός με το υψηλότερο αρνητικό ποσοστό να το έχει η Ελλάδα) και να γίνεται διαρκώς ακριβότερος με υψηλότερα επιτόκια.

Με την εξέλιξη στην Κύπρο η πίεση αυτή θα αυξηθεί κατακόρυφα, αφού και το ελάχιστο διαθέσιμο -από τις καταθέσεις- κεφάλαιο στις τράπεζες θα μειωθεί ακόμα περισσότερο με την έξοδο κεφαλαίων προς ασφαλέστερους προορισμούς. Είναι χαρακτηριστικό ότι την ίδια στιγμή που σ’ ολόκληρη την νότια Ευρώπη οι χορηγήσεις μειώνονται με ταχύτατους ρυθμούς, στην Ολλανδία αυξήθηκαν 6% και στην Γερμανία 3%.

Η απόφαση αυτή σήμερα τα ξημερώματα για την Κύπρο στο Eurogroup, ενισχύει με δραματικό τρόπο την απόκλιση αυτή ανάμεσα στον «πλούσιο» Βορρά και τον «φτωχό» Νότο, ανοίγοντας τον δρόμο σε μεγαλύτερη έλλειψη κεφαλαίων που όταν θα βρίσκονται θα είναι ολοένα και ακριβότερα, με προφανείς αρνητικές συνέπειες στην χρηματοδότηση της τρέχουσας οικονομικής δραστηριότητας μέσα από το τραπεζικό σύστημα.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1758325

Stop στην εξόφληση επιταγών των κυπριακών τραπεζών από τις ελληνικές τράπεζες

«Φρένο» στην εξόφληση επιταγών των κυπριακών τραπεζών που κατέχουν οι Έλληνες πολίτες στα χέρια τους έχουν βάλει οι ελληνικές τράπεζες. Όσοι έχουν αυτές τις επιταγές απλά τις προσκομίζουν στις ελληνικές τράπεζες και οι υπάλληλοι τις παίρνουν στα χέρια τους βάζοντάς τις σε ένα συρτάρι χωρίς όμως να τις εξοφλούν. Το γεγονός αυτό έχει προκαλέσει μεγάλο εκνευρισμό τους κατόχους των επιταγών, καθώς δεν μπορούν να πληρώσουν άμεσες υποχρεώσεις τους.

Υπενθυμίζεται ότι το Σάββατο η Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου εξέδωσε οδηγία για «πάγωμα» των εντολών πληρωμής
Στην επιστολή, με ένδειξη «Εμπιστευτικόν», τονίζονταν τα εξής:

 "Απαγορεύεται προσωρινά και μέχρι νεωτέρας η εισαγωγή είτε από ιδρύματα υποκείμενα στην εποπτεία της Κεντρικής Τράπεζας ή κατ' άλλο τρόπο εντολών πληρωμής ή μεταφοράς κεφαλαίων σε οποιοδήποτε σύστημα πληρωμών εκκαθάρισης ή και διακανονισμού συναλλαγών που λειτουργεί εντός ή εκτός της Κύπρου. Συμπεριλαμβανομένων εντολών εντός του ιδίου πιστωτικού ιδρύματος".

Αντίθετα, κανένα πρόβλημα δεν αντιμετωπίσουν όσοι έχουν λογαριασμούς στις κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα, καθώς οι υπάλληλοι τροφοδοτούν κανονικά τα ATMς. Ο κάθε πολίτης ανάλογα με το υπόλοιπο και το όριό του μπορεί να «τραβήξει»  έως και 2.000 ευρώ ημερησίως.

http://www.protothema.gr/economy/article/?aid=265336

Δέκα νταλίκες ευρώ έσωσαν την Ελλάδα από το κραχ

Με φορτία χαρτονομισμάτων ευρώ που αντιστοιχούσαν σε περίπου 10 νταλίκες σώθηκε η Ελλάδα από το κραχ. Η ζήτηση που παρουσιάστηκε για ρευστό από το ξέσπασμα της κρίσης ως την κορύφωσή της το περασμένο καλοκαίρι απαιτούσε συνεχή τροφοδοσία των τραπεζών με τεράστιες ποσότητες μετρητών από την Τράπεζα της Ελλάδος ώστε να αποφευχθεί το «ατύχημα» που θα τίναζε τη χώρα στον αέρα.

Αρκούσε η αδυναμία μιας τράπεζας να ανταποκριθεί στο αίτημα ενός καταθέτη για να γίνει bank run, δηλαδή να τρέξουν όλοι οι καταθέτες να αποσύρουν τα χρήματά τους από τις τράπεζες για να τα σώσουν - όπως έγινε στην Αργεντινή - προκαλώντας την κατάρρευση της χώρας. «Αν οι ανάγκες των τραπεζών για τραπεζογραμμάτια δεν είχαν αντιμετωπιστεί πλήρως και αντιθέτως είχε δημιουργηθεί η εντύπωση ότι οι τράπεζες δεν ήταν σε θέση να εξοφλήσουν τις καταθέσεις του κοινού, θα είχε προκληθεί κατάρρευση της εμπιστοσύνης με δεινές συνέπειες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τις εν γένει προοπτικές της χώρας» επισήμανε ο κεντρικός τραπεζίτης κ. Γ. Προβόπουλος στην ομιλία του κατά τη γενική συνέλευση της Τράπεζας της Ελλάδος την περασμένη Δευτέρα. Τη στιγμή που όλοι έκαναν λόγο για έλλειψη ρευστότητας που πλήττει την αγορά και την ελληνική οικονομία, το ρευστό που κυκλοφορούσε στη χώρα δεν είχε ιστορικό προηγούμενο.

Μόνο που λίμναζε. Τα χρήματα που είχαν οι Ελληνες στο πορτοφόλι τους, σε θυρίδες, χρηματοκιβώτια, σεντούκια, στρώματα ή σε άλλες κρυψώνες ήταν υπερδιπλάσια από αυτά που συνήθως κυκλοφορούσαν στην αγορά. Από τα επίπεδα των 20 δισ. ευρώ που ήταν η αξία των χαρτονομισμάτων σε κυκλοφορία πριν από την κρίση, στην κορύφωσή της, λίγο πριν από τις εκλογές του περασμένου Ιουνίου, εκτινάχθηκε στα 48 δισ. ευρώ! Δηλαδή οι Ελληνες διακρατούσαν 28 δισ. ευρώ μετρητά παραπάνω από το συνηθισμένο. Με όλα τα μέτρα πρόκειται για ένα ιδιαίτερα υψηλό ποσό. Ενώ σύμφωνα με όσα ισχύουν στις ανεπτυγμένες οικονομίες η αξία των χαρτονομισμάτων σε κυκλοφορία αντιστοιχεί στο 6%-8% του ΑΕΠ της χώρας, στην Ελλάδα είχε ξεπεράσει το 25% του ΑΕΠ. Είναι εντυπωσιακό ότι με τόσα μετρητά εκτός τραπεζικού συστήματος δεν υπήρξε έξαρση διαρρήξεων, ληστειών κ.λπ.

Η ζήτηση άρχισε να αυξάνεται σταδιακά από τις αρχές του 2010, χρονιά κατά την οποία η συνολική αύξηση των χαρτονομισμάτων σε κυκλοφορία αυξήθηκε κατά 10 δισ. ευρώ. Αλλά τόσο περίπου αυξήθηκε και το επόμενο έτος, ενώ το πρώτο εξάμηνο του 2012 η ζήτηση κορυφώθηκε και έφτασε σε 8 δισ. ευρώ. Μετά τις εκλογές η τάση αντιστράφηκε. Σταδιακά χρήματα άρχισαν να βγαίνουν από τα σεντούκια, τα στρώματα, τα χρηματοκιβώτια και τις άλλες κρυψώνες και επέστρεψαν στις τράπεζες. Από τις εκλογές ως το τέλος του έτους είχαν επιστρέψει 10 δισ. ευρώ. Η τάση συνεχίστηκε και τους πρώτους μήνες του 2013. Αν και τον Ιανουάριο τα υπόλοιπα των καταθέσεων ήταν μειωμένα κατά περίπου 450 εκατ. ευρώ, ωστόσο όπως αναφέρουν τραπεζικά στελέχη, η επιστροφή των καταθέσεων συνεχίστηκε. «Η διαφορά που εμφανίζεται στα υπόλοιπα σε σχέση με το τέλος του 2012 οφείλεται στο γεγονός ότι πολλοί σήκωσαν χρήματα για να πληρώσουν τις αυξημένες φορολογικές τους υποχρεώσεις» σημειώνουν τραπεζικές πηγές. Ως πρόσθετο λόγο αναφέρουν ότι «παραδοσιακά, ο Ιανουάριος είναι μήνας πληρωμών για τις επιχειρήσεις, οι οποίες σήκωσαν χρήματα από τους λογαριασμούς τους για να τις εξυπηρετήσουν». Πάντως, σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, το ισοζύγιο τον Φεβρουάριο είναι θετικό, καθώς καταγράφεται αύξηση των καταθέσεων, η οποία υπολογίζεται σε περίπου 1,5 δισ. ευρώ.

Με πτήσεις cargo έφθαναν τα φορτία μετρητών
Στην κορύφωση της ζήτησης υπήρχαν ως και 200 αποστολές ημερησίως σε τραπεζικά καταστήματα σε όλη τη χώρα
Για να ικανοποιηθεί η ζήτηση για ρευστό είναι προφανές ότι στήθηκε μια τιτάνια επιχείρηση από την Τράπεζα της Ελλάδος. Δεν ήταν μόνο η εξεύρεση των μετρητών από άλλες κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης που είχαν περίσσευμα αλλά και η τροφοδοσία του τραπεζικού συστήματος σε όλη τη χώρα ώστε να μην παρουσιαστεί έλλειψη μετρητών σε κανένα κατάστημα που θα μπορούσε να πυροδοτήσει φημολογίες για χρεοκοπία και να οδηγήσει σε bank run.

Για να γίνει αντιληπτός ο όγκος των μετρητών που χρειάστηκαν, τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι ένα τριαξονικό φορτηγό μπορεί να μεταφέρει σε χαρτονομίσματα των 100 ευρώ 2 δισ. ευρώ. Για τα 28 δισ. ευρώ παραπάνω μετρητά που ζήτησαν οι έλληνες καταθέτες απαιτούνται 14 τέτοιες νταλίκες.

Αν μάλιστα υπολογίσουμε ότι τα χρήματα που ήλθαν δεν ήταν όλα σε χαρτονομίσματα των 100 ευρώ αλλά και των 5, 20 και 50 ευρώ (η Ελλάδα τυπώνει μόνο χαρτονομίσματα των 10 ευρώ), είναι προφανές ότι ο όγκος του φορτίου είναι πολύ μεγαλύτερος.

Πώς ήλθαν τα χρήματα

Τα χρήματα ήλθαν στην ελληνική αγορά με πτήσεις cargo και διοχετεύθηκαν από το θησαυροφυλάκιο της Τράπεζας της Ελλάδος στα υποκαταστήματα της κεντρικής τράπεζας σε όλη τη χώρα και από εκεί στις τράπεζες μέσω του δικτύου χρηματαποστολών της Τράπεζας της Ελλάδος το οποίο εργαζόταν υπερωρίες.

Οι υπάλληλοι δούλευαν ακόμη και τις νυχτερινές ώρες για να παραδώσουν εγκαίρως τα μετρητά στα τραπεζικά καταστήματα.

Σύμφωνα με πληροφορίες, στην κορύφωση της ζήτησης υπήρχαν ως και 200 τέτοιες αποστολές ημερησίως σε όλη τη χώρα. Το κέντρο των αποστολών αυτών βρισκόταν στα καταστήματα της κεντρικής τράπεζας στις μεγάλες πόλεις όπως Αθήνα, Θεσσαλονίκη, Πάτρα κτλ.

Την εποχή εκείνη ήταν σύνηθες το φαινόμενο από καταθέτες που πήγαιναν στις τράπεζες για να κάνουν ανάληψη να ζητούν να έλθουν την επόμενη ημέρα ή ακόμη και τη μεθεπόμενη, όταν η τράπεζα θα είχε εφοδιαστεί με τα ανάλογα ποσά από την κεντρική τράπεζα. Η έκτακτη αυτή κατάσταση απαιτούσε και τη λήψη έκτακτων μέτρων. Ειδικότερα στο μεσοδιάστημα ανάμεσα στις δύο εκλογικές αναμετρήσεις, όταν η ζήτηση κορυφώθηκε, τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι στην Τράπεζα της Ελλάδος είχαν επεξεργαστεί σχέδια τα οποία προέβλεπαν την επιβολή πλαφόν στις αναλήψεις, που στις ακραίες περιπτώσεις έφτανε ως και 20 ευρώ ανά λογαριασμό ημερησίως. Κάτι τέτοιο, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, θα επέτεινε την αγωνία των καταθετών και θα προκαλούσε ακόμη και πανικό. Από την πλευρά της, πάντως, η Τράπεζα της Ελλάδος διαψεύδει ότι υπήρχαν τέτοια σχέδια.

Στο εξωτερικό, σε θυρίδες αλλά και στα στρώματα
Σύμφωνα με μελέτη της Τράπεζας της Ελλάδος, από την αρχή της κρίσης ως τις εκλογές του Ιουνίου έφυγαν από το τραπεζικό σύστημα 87,5 δισ. ευρώ. Από αυτά περίπου ένα τρίτο κατευθύνθηκε στο εξωτερικό, άλλο ένα τρίτο αποσύρθηκε σε θυρίδες, χρηματοκιβώτια, στρώματα κ.λπ. και το υπόλοιπο ένα τρίτο καταναλώθηκε είτε για την κάλυψη τρεχουσών αναγκών εξαιτίας της μείωσης των εισοδημάτων και της αύξησης της ανεργίας είτε για την πληρωμή φόρων. Εκτοτε περίπου 15 δισ. ευρώ από τα περίπου 30 δισ. ευρώ μετρητά που «αποθησαυρίστηκαν» επέστρεψαν στις τράπεζες και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της κεντρικής τράπεζας άλλα 10 δισ. ευρώ αναμένεται να εισρεύσουν σε τραπεζικούς λογαριασμούς τους επόμενους 12-18 μήνες. 

http://www.tovima.gr/finance/article/?aid=500948

 __________________________________________________

όσα περιγράφονται δεν είναι ούτε το 1% όσων συνέβησαν στη ΝΥ από το καλοκαίρι έως το τέλος του 2008

«Κρύβουν» 1,43 τρισ. ευρώ στην ΕΚΤ

Τεράστια ρευστότητα δεν διοχετεύεται από τις τράπεζες στην αγορά λόγω αβεβαιότητας
Οι μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρώπης δεν διοχετεύουν τη ρευστότητά τους στην πραγματική οικονομία, αλλά προτιμούν να την «αποθηκεύουν» σε κεντρικές τράπεζες ή ακόμη και στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύονται από τη Wall Street Journal, δέκα ευρωπαϊκοί τραπεζικοί όμιλοι και πλέον διατηρούν 1,43 τρισ. ευρώ σε καταθέσεις κεντρικών τραπεζών και στην ΕΚΤ. Οπως αναφέρεται στο δημοσίευμα της αμερικανικής εφημερίδας, οι ισολογισμοί δώδεκα ευρωπαϊκών τραπεζών καταδεικνύουν αύξηση των καταθέσεων σε κεντρικές τράπεζες επί έκτο συναπτό τρίμηνο.
Από τα τέλη του 2010, οι καταθέσεις των εμπορικών τραπεζών στα «θησαυροφυλάκια» των κεντρικών τραπεζών έχουν αυξηθεί κατά 84%. Σύμφωνα με τους ισολογισμούς της Societe Generale για το τρίτο τρίμηνο, η γαλλική τράπεζα διατηρούσε σε καταθέσεις κεντρικών τραπεζών 103 δισ. ευρώ, ποσό υπερδιπλάσιο σε σχέση με έναν χρόνο πριν. Μόλις το προηγούμενο τρίμηνο, δηλαδή το δεύτερο του 2012, η διαθέσιμη ρευστότητα της τράπεζας υπολογιζόταν στα 57 δισ. ευρώ.
Αυτή η συντηρητική συμπεριφορά αντανακλά το κλίμα αβεβαιότητας στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα λόγω ενός συνόλου αρνητικών παραμέτρων. Τα εμπόδια στην Ε.Ε. για μια δυναμικότερη επίλυση της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη, οι νέοι και αυστηρότεροι κανόνες για την κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών, γεγονός που απαιτεί τη συγκέντρωση κεφαλαίων, αλλά και στοιχεία που υποδεικνύουν την αποδυνάμωση της αναπτυξιακής προοπτικής στην παγκόσμια οικονομία αποθαρρύνουν τις τράπεζες να εκτεθούν στον δανεισμό επιχειρήσεων και νοικοκυριών. Ιδιαίτερα μετά τις διαγραφές 1,6 τρισ. δολαρίων και πλέον που κατέγραψαν στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-09, τη μεγαλύτερη μετά το Κραχ του ’29.
Η υψηλή ρευστότητα καταδεικνύει, παράλληλα, ότι θα ανακυκλωθούν τα τριετή δάνεια του ενός τρισ. ευρώ που είχαν χορηγηθεί σε εκατοντάδες τράπεζες της Ευρώπης. Ευνοϊκοί όροι για την ενίσχυση της ρευστότητας των τραπεζών έχουν προσφερθεί από τις ισχυρότερες κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο. Τα δάνεια αυτά όμως φαίνεται να μην έχουν περάσει στην πραγματική οικονομία, αλλά στις αγορές κεφαλαίου, τονίζει η Wall Street Journal.
Οικονομικοί αναλυτές επισημαίνουν στη Wall Street Journal ότι αν και η συντηρητική διαχείριση του διαθέσιμου ρευστού εκ μέρους των τραπεζών συνεχίζει να υφίσταται, οι καταθέσεις αυτές αυξάνονται σε μικρότερο βαθμό. Δηλαδή, οι καταθέσεις των 12 τραπεζών σε κεντρικές τράπεζες αυξήθηκαν το τρίτο τρίμηνο κατά μόνον 3% από το δεύτερο, όταν είχαν παρουσιάσει άνοδο 6% από το πρώτο.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_14/11/2012_501537

Σε επίπεδα ρεκόρ ο δανεισμός από την ΕΚΤ

Κεφάλαια ύψους 326,3 δισ. ευρώ εξασφάλισαν τον Μάρτιο
ιταλικές και πορτογαλικές τράπεζες

Reuters
Στο νέο ρεκόρ των 56,3 δισ. ευρώ έφθασαν τα δάνεια που άντλησαν οι πορτογαλικές τράπεζες από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) τον Μάρτιο, καταδεικνύοντας την αδυναμία τους να εξασφαλίσουν την απαιτούμενη ρευστότητα από τη διατραπεζική αγορά. Στην Ιταλία, ο δανεισμός των τραπεζών από την ΕΚΤ αυξήθηκε στα 270,052 δισ. ευρώ τον Μάρτιο από τα 194,775 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Η μεγάλη εξάρτηση των τραπεζών της Πορτογαλίας και της Ιταλίας από την ΕΚΤ επιβεβαιώνει ότι εμμένουν οι κίνδυνοι για μετάδοση της διετούς κρίσης. Οι τράπεζες της Ευρωζώνης είναι εγκλωβισμένες σε αυτήν την κρίση λόγω της έκθεσής τους σε τίτλους χρέους κρατών-μελών με υψηλό έλλειμμα και χρέος.
Σενάρια των αγορών προεξοφλούν ότι η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία, δηλαδή τα κράτη-μέλη που έχουν ήδη δεχθεί οικονομική βοήθεια από την τρόικα, θα λάβουν πρόσθετα πακέτα στήριξης διότι δεν θα καταφέρουν να εξέλθουν από την κρίση. Την περασμένη εβδομάδα, η Ισπανία επανήλθε στο προσκήνιο, με τον πρωθυπουργό της χώρας, Μαριάνο Ραχόι, να επιβεβαιώνει ότι η κυβέρνηση μπορεί να μειώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 5,3% του ΑΕΠ χωρίς εξωτερική οικονομική βοήθεια. Νέες πιέσεις δέχεται, επίσης, η Ιταλία, με τους επενδυτές ομολόγων να βρίσκονται σε επιφυλακή λόγω των εμποδίων που συναντά το Μιλάνο για την ολοκλήρωση μεταρρυθμίσεων απαραίτητων για να δαμάσει το χρέος της, σχεδόν 1,9 τρισ. ευρώ. Τα προαναφερθέντα δάνεια των πορτογαλικών και ιταλικών τραπεζών περιλαμβάνονται στο δεύτερο πρόγραμμα μακροπρόθεσμης ρευστότητας της ΕΚΤ, γνωστό στους τραπεζικούς κύκλους ως LTOR2, το οποίο τέθηκε σε εφαρμογή στα τέλη Φεβρουαρίου. Τότε, η ΕΚΤ διέθεσε τριετή δάνεια 529,5 δισ. ευρώ σε 800 τράπεζες που δήλωσαν συμμετοχή στο LTOR2, με κόστος εξυπηρέτησης προσαρμοσμένο στο 1%, δηλαδή στο βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ. Είχε προηγηθεί, τον περασμένο Δεκέμβριο, αντίστοιχο πρόγραμμα της ΕΚΤ (LTOR1), όπου δόθηκαν τριετή δάνεια 489 δισ. ευρώ, επίσης, με το ευνοϊκό επιτόκιο του 1% σε 500 τράπεζες, ως επί το πλείστον της Ευρωζώνης. Τα συνολικά δάνεια που έχει διαθέσει η ΕΚΤ από τον Δεκέμβριο ξεπερνούν το ένα τρισ. ευρώ, χαλαρώνοντας τα κριτήρια για τις εγγυήσεις που δέχεται ως «ενέχυρο».
Οικονομικοί αναλυτές επισημαίνουν ότι τα LTOR1 και LTRO2 απέτρεψαν μια κρίση ρευστότητας στο διατραπεζικό σύστημα της Ευρωζώνης, αλλά δεν είναι αρκετά για να εξέλθει η Ευρωζώνη από μια πρωτοφανή κρίση χρέους. Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Πορτογαλίας, Κάρλος Κόστα, είχε δηλώσει ένα μήνα πριν ότι τα δάνεια που έχει λάβει από την ΕΚΤ πάνω το 80% των πορτογαλικών τραπεζών είναι τριετή. Ετσι, οι τράπεζες των αδύναμων κρατών-μελών της Ευρωζώνης διαθέτουν τα χρονικά περιθώρια για να αντεπεξέλθουν στην καθημερινή λειτουργία τους μέχρι να δοθεί μια πολιτική λύση για τη δραστική καταπολέμηση της κρίσης.
Ολα τα βλέμματα είναι πλέον στραμμένα στους ηγέτες του G20, οι οποίοι θα πρέπει να αποφασίσουν το ύψος των κεφαλαίων που θα διαθέσουν στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, προκειμένου να μην επηρεάσει η κρίση ακόμα ισχυρότερες οικονομίες με υψηλό έλλειμμα ή χρέος. Προς το παρόν, η Ευρωζώνη έχει αποφασίσει την ενίσχυση του ευρωπαϊκού ταμείου διάσωσης από 500 σε 700 δισ. ευρώ, τα οποία, όμως, θεωρούνται ανεπαρκή από οικονομικούς αναλυτές. Ο υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας, Τζουν Αζούμι, δήλωσε ότι θα συναντηθεί με τον Κινέζο ομόλογό του για να συζητήσουν το ενδεχόμενο αύξησης της δικής τους συνεισφοράς στο ΔΝΤ. Στόχος ενός ευρωπαϊκού ταμείου διάσωσης είναι να απορροφήσει τα ομόλογα των ασθενών οικονομιών της Ευρωζώνης, ούτως ώστε να αποκτήσουν οι εκάστοτε κυβερνήσεις τα δικά τους χρονικά περιθώρια για να προσαρμόσουν τους προϋπολογισμούς τους σε πιο υγιή θεμελιώδη μεγέθη.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_10/04/2012_478562

Στα 821 δισ. οι overnight καταθέσεις στην ΕΚΤ

Νέο ρεκόρ κατέγραψαν οι overnight καταθέσεις στην ΕΚΤ, καθώς ξεπέρασαν τα 800 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα, οι τράπεζες "παρκάρισαν" περίπου 821 δισ. ευρώ στον μηχανισμό overnight καταθέσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, όπως μεταδίδει το Reuters.

Σημειώνεται ότι την περασμένη εβδομάδα, οι τράπεζες πήραν 530 δισ. ευρώ  στη δεύτερη προσφορά τριετών δανείων της ΕΚΤ, ενώ στην πρώτη είχαν πάρει 490 δισ. ευρώ.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/683150/ArticleNewsWorld.aspx

Νέο ιστορικό ρεκόρ των overnight καταθέσεων των ευρωπαϊκών τραπεζών στην ΕΚΤ – Στα 776,9 δισ. ευρώ

Νέο ιστορικό υψηλό άγγιξαν οι overnight καταθέσεις των τραπεζών της ευρωζώνης στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Συγκεκριμένα, οι τράπεζες της ευρωζώνης προχώρησαν σε καταθέσεις 776,9 δισ. ευρώ στην ΕΚΤ με τη μορφή overnight καταθέσεων, έναντι των 572 δισ. ευρώ την προηγούμενη ημέρα.
Η τάση της δραματικής αύξησης του δανεισμού από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, που διαρκεί εδώ και αρκετούς μήνες, δείχνει με σαφήνεια ότι οι εμπορικές τράπεζες δεν εμπιστεύονται η μία την άλλη ώστε να δανειστούν στη διατραπεζική και προτιμούν το «ασφαλές καταφύγιο» της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ενώ δεν «ανακουφίστηκαν» καν από το χθεσινό LPRO της ΕΚΤ.

http://www.bankingnews.gr/%CE%A0%CE%B1%CE%BB%CE%BC%CF%8C%CF%82-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%91%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC%CF%82/item/37982-%CE%BD%CE%AD%CE%BF-%CE%B9%CF%83%CF%84%CE%BF%CF%81%CE%B9%CE%BA%CF%8C-%CF%81%CE%B5%CE%BA%CF%8C%CF%81-%CF%84%CF%89%CE%BD-overnight-%CE%BA%CE%B1%CF%84%CE%B1%CE%B8%CE%AD%CF%83%CE%B5%CF%89%CE%BD-%CF%84%CF%89%CE%BD-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%89%CF%80%CE%B1%CF%8A%CE%BA%CF%8E%CE%BD-%CF%84%CF%81%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B6%CF%8E%CE%BD-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B5%CE%BA%CF%84-%E2%80%93-%CF%83%CF%84%CE%B1-7769-%CE%B4%CE%B9%CF%83-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E

Νέο υψηλό για τις καταθέσεις των τραπεζών στην ΕΚΤ

Νέο ιστορικό υψηλό κατέγραψε η χρήση του μηχανισμού καταθέσεων μίας ημέρας της ΕΚΤ αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη ένταση στη διατραπεζική αγορά και την υπερβάλλουσα ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ οι τράπεζες της Ευρωζώνης κατέθεσαν 481,935 δισ. ευρώ τη Δευτέρα έναντι 463,565 δισ. ευρώ την Παρασκευή. 

Το επίπεδο των καταθέσεων μίας ημέρας είναι αυξημένο από τον Αύγουστο του 2011, με τις τράπεζες να χρησιμοποιούν την ΕΚΤ για την αποταμίευση των πλεοναζόντων μετρητών αντί να δανείζουν η μία στην άλλη. Η χρήση του μηχανισμού βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα από το Δεκέμβριο όταν και η ΕΚΤ πλημμύρισε την αγορά με σχεδόν μισό τρισ. ευρώ με μακροπρόθεσμα δάνεια.

Οι τράπεζες είναι διστακτικές να δανείσουν η μία στην άλλη λόγω των ανησυχιών για την έκθεσή τους σε χρέη των κρατών της Ευρωζώνης. Εν τω μεταξύ οι τράπεζες δανείστηκαν 1,519 δισ. ευρώ από τον αντίστοιχο μηχανισμό της ΕΚΤ έναντι 1,391 δισ. ευρώ την Παρασκευή.

Όταν η διατραπεζική λειτουργούσε φυσιολογικά, οι τράπεζες χρησιμοποιούσαν το μηχανισμό δανεισμού της ΕΚΤ για να δανειστούν μόλις μερικές εκατοντάδες εκατομμύρια ευρώ για μία ημέρα. Αλλά αυτές τις ημέρες πολλές τράπεζες στρέφονται στην ΕΚΤ για τις βραχυπρόθεσμες ανάγκες τους καθώς τα χρέη και η τραπεζική κρίση συνεχίζει να εξαλείφει τη μεταξύ τους εμπιστοσύνη.

© Dow Jones Newswires

Μέσω repos, οι …επιχειρήσεις δανείζουν τράπεζες!

Ανατρέποντας του ρόλους πιστωτή και δανειζόμενου, μεγάλες και «πλούσιες» εταιρίες, όπως η Johnson & Johnson, η Pfizer και η Peugeot, περιλαμβάνονται πλέον στους παρόχους ρευστότητας προς τις προβληματικές ευρωπαϊκές τράπεζες.

Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται κατ’αποκλειστικότητα το πρακτορείο Reuters, οι παραπάνω δύο αμερικανικές φαρμακευτικές και η γαλλική αυτοκινητοβιομηχανία προστέθηκαν πολύ πρόσφατα στον κατάλογο με τις επιχειρήσεις οι οποίες συμμετέχουν στα αποκαλούμενα repo deals ή βραχυπρόθεσμο εξασφαλισμένο δανεισμό.
Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι μια ομάδα καθιερωμένων, πλούσιων επιχειρήσεων με μεγάλη ταμειακή ρευστότητα, έχουν εισέλθει στην αγορά repo, η οποία προσφέρει μορφές δανεισμού και μέχρι πρόσφατα χρησιμοποιείτο αποκλειστικά για ρευστότητα μεταξύ των τραπεζών και ανάμεσα στις εμπορικές τράπεζες και τις κεντρικές τράπεζες.
Οι πηγές του Reuters ότι σε έναν από τους βασικότερους μηχανισμούς της αγοράς repo, ο δανεισμός προέρχεται πλέον κατά 25% από τέτοιου είδους συμφωνίες.

Τα repos προσφέρουν στους νέους χρηματοδότες αυστηρές εγγυήσεις που είναι απαραίτητες πλέον για να διαθέσουν το ρευστό τους. Σε μια συναλλαγή repo, το ένα μέρος της συμφωνίας αγοράζει εγγυήσεις από το άλλο μέρος, με την υποχρέωση να το επαναπωλησει σε προκαθορισμένη ημερομηνία και σε ελαφρώς χαμηλότερη τιμή, με «κούρεμα» δηλαδή. Όταν είναι οι εταιρίες και όχι οι τράπεζες που εμπλέκονται σε repo deals, κατά κανόνα υπάρχει και ένα τρίτο μέρος το οποίο διαχειρίζεται την εγγύηση, για αυτό και η εν λόγω αγορά ονομάζεται «τριμερή repos». 

Η αγορά των τριμερών repos αναπτύχθηκε 22,3% στο α΄ εξάμηνο πέρσι, σύμφωνα με έρευνα του International Capital Market Association (ICMA).

Σύμφωνα με τις ενδείξεις, οι μεγαλύτερες επιχειρήσεις της Ευρώπης «κάθονται» σε ρευστότητα που αντιστοιχεί σε πάνω από 20 δισ. δολ. έκαστη για επιχειρήσεις όπως η BP και η Volkswagen.
Ερευνα της Moody's αποκάλυψε ότι ένα δείγμα ευρωπαϊκών επιχειρήσεων κατείχε 872 δισ. δολάρια σε διαθέσιμη ρευστότητα συνολικά στα μέσα του 2011.

Σύμφωνα με δηλώσεις του επικεφαλής του παρόχου Euroclear, που είναι ο μεγαλύτερος διαχειριστής repo trades στην Ευρώπη, κατά κανόνα είναι τέτοιες μεγάλες επιχειρήσεις, με αξιόπιστη ταμειακή ρευστότητα, που εμπλέκονται σε συμφωνίες repo με τις τράπεζες.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/674603/ArticleNewsWorld.aspx

Ως ήττα της Γερμανίας αξιολογείται η επιλογή του Βέλγου Πράετ στην ΕΚΤ

Ο διορισμός του Βέλγου Πέτερ Πράετ στη θέση του επικεφαλής οικονομολόγου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, θέση που «κρατούσε» έως τώρα η Γερμανία, δίνει λαβή σε προβληματισμούς ως προς το αν δρομολογείται απομάκρυνσή της από τη γερμανική Bundesbank, στο πρότυπο της οποίας έχει σχεδιασθεί. Ο νέος πρόεδρος, Μάριο Ντράγκι, έχει επανειλημμένως δηλώσει την αφοσίωσή του στις γερμανικές επιλογές, ενώ η επιλογή Πράετ εκτιμάται πως είναι προϊόν γαλλογερμανικού συμβιβασμού. Στο εσωτερικό της Γερμανίας, πάντως, γίνεται αντιληπτός ως πολιτική ήττα της χώρας.
Ενδεικτική της αντιμετώπισης της οποίας τυγχάνει το θέμα από τα γερμανικά ΜΜΕ, είναι η εισαγωγή στην ιστοσελίδα της Deutsche Welle, που προεξοφλεί πως «με τον διορισμό του Βέλγου Πέτρε Πράετ μειώνεται σημαντικά η σφαίρα επιρροής του Βερολίνου». Δεν παραλείπει να προσθέσει πως «είναι η πρώτη φορά στην ιστορία της ΕΚΤ που η σημαντική αυτή θέση πηγαίνει σε κάποιον εκτός Γερμανίας», αλλά και να τονίσει πως η Γερμανία κρύβει την έντονη ενόχλησή της. Πράγματι, ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, Βόλφγκανγκ Σόιμπλε, χαρακτήρισε την επιλογή Πράετ «ισόρροπη απόφαση». Πιο χαρακτηριστική της ψυχολογικής αντίδρασης των Γερμανών ήταν, όμως, η δήλωση του επικεφαλής του γερμανικού οικονομικού Ινστιτούτου IW, Μιχάελ Χίθερ, πως «πρέπει να συνειδητοποιήσουμε ότι η ΕΚΤ δεν είναι ομοσπονδιακή τράπεζα της Γερμανίας».
Ο προβληματισμός επεκτείνεται στον διεθνή Τύπο, με τη Financial Times να επισημαίνει πως ο Μάριο Ντράγκι «διακινδυνεύει να προκαλέσει την αντίδραση της Γερμανίας». Επικαλείται δε την εκτίμηση αναλυτή της UBS στη Φρανκφούρτη, που φθάνει στο σημείο να μιλήσει για ενίσχυση του «γαλλοϊταλικού συνασπισμού στους κόλπους της ΕΚΤ». Η βρετανική εφημερίδα σημειώνει, πάντως, πως η επιλογή Πράετ ήταν αποτέλεσμα προσεκτικού σχεδιασμού και υπογραμμίζει πως ο γερμανομαθής κ. Πράετ έχει γεννηθεί στη Γερμανία και είναι εκ των πλέον ένθερμων υποστηρικτών της άσκησης πίεσης στις κυβερνήσεις της Ευρωζώνης, με σκοπό τη λύση της κρίσης χρέους.
Σε παρεμφερή συμπεράσματα καταλήγει δημοσίευμα της Wall Street Journal καθώς επικαλείται αναλυτή της Barclays που εκτιμά πως δεν θα αλλάξουν τα θεμέλια της ΕΚΤ. Υπενθυμίζει, άλλωστε, πως ο κ. Ντράγκι έχει επανειλημμένως υποστηρίξει τις γερμανικές θέσεις πως η ΕΚΤ δεν θα αποτελέσει δανειστή τελευταίας προσφυγής και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων θα είναι περιορισμένο.
Στο μεταξύ, ο δανεισμός της ΕΚΤ στις τράπεζες της Ευρωζώνης έφθασε το βράδυ της Τρίτης στα 15 δισ. ευρώ, αλλά οι τράπεζες εξακολουθούν να αποφεύγουν τον μεταξύ τους δανεισμό. Οι καταθέσεις τους στην ΕΚΤ έφθασαν χθες σε νέο ρεκόρ και συγκεκριμένα στα 453,18 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας το ρεκόρ της προηγούμενης εβδομάδας, που ήταν 452,03 δισ. ευρώ.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_05/01/2012_468109

Έκτακτος δανεισμός € 15 δισ. για τράπεζες

Η αύξηση του έκτακτου δανεισμού των ευρωπαϊκών τραπεζών από την ΕΚΤ καταδεικνύει τις σοβαρές εντάσεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της ευρωζώνης, εκτιμούν σε άρθρο τους οι F.T.

Τη Δευτέρα αντλήθηκαν συνολικά 14,8 δισ. ευρώ από την ειδική πιστωτική γραμμή της ΕΚΤ (marginal lending facility), ποσό που είναι υπερβολικά υψηλό ακόμα και σε περιόδους έντονης αναταραχής.

Την Πέμπτη οι τράπεζες δανείστηκαν 17,3 δισ. ευρώ, το μεγαλύτερο ποσό από τον Ιούνιο 2009.

Εξαιτίας του χαμηλού επιτοκίου, 1,75%, η ειδική πιστωτική γραμμή της ΕΚΤ χρησιμοποιείται σχεδόν αποκλειστικά από τράπεζες που αντιμετωπίζουν αιφνίδιες δυσκολίες και μόνο για μια ή δύο μέρες.

Σύμφωνα με τους F.T, η πιστωτική γραμμή μπορεί να έχει χρησιμοποιηθεί από μια ή δύο τράπεζες για να παρουσιάσουν ισχυρότερους ισολογισμούς στο τέλος του 2011, αλλά αν η χρήση της πιστωτικής γραμμής δεν υποχωρήσει τις επόμενες μέρες, θα πυροδοτηθούν ανησυχίες για την ύπαρξη προβλήματος σε κάποιο σημείο της ευρωζώνης.

Σημειώνεται ότι η ΕΚΤ σε μια προσπάθεια να αποκλιμακώσει τα προβλήματα ρευστότητας, προσέφερε στις τράπεζες νέα φθηνά τριετή δάνεια.

Το Δεκέμβριο οι ευρωπαϊκές τράπεζες άντλησαν συνολικά 489 δισ. ευρώ από τα τριετή δάνεια.

Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος του ποσού δεν διοχετεύτηκε για τον δανεισμό άλλων τραπεζών ή της πραγματικής οικονομίας, αλλά κατατέθηκε πίσω στην ΕΚΤ.

Το βράδυ της Δευτέρας οι overnight καταθέσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών στην ΕΚΤ βρισκόταν κοντά σε επίπεδα ρεκόρ, στα 446,3 δισ. ευρώ.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/673959/ArticleNewsWorld.aspx

∆εν φταίνε οι αγορές, φταίει η αβεβαιότητα

Ενα έτος (2011) γεµάτο από νέες οικονοµικές έννοιες για τους περισσότερους, διαρκείς αγώνες µε τις διαβόητες «αγορές», νέες ρυθµιστικές αρχές-νοµοθεσίες και µια σταθερά (οικονοµική και πολιτική) η οποία µε δυσκολία θα τεθεί υπό διαχείριση-έλεγχο το ερχόµενο έτος: την Αβεβαιότητα.

Η αυλαία του έτους «κλείνει» µε το περίφηµο PSI. Οι διαπραγµατεύσεις πιο σκληρές αυτή τη φορά.

Η αγορά παρουσιάζεται για ακόµη µια φορά ως τέρας. Θα δανειστώ τα λόγια του Α. Χατζή από το άρθρο «12 Μύθοι για την Αγορά»: «Στο συλλογικό φαντασιακό έχουν αναλάβει τον ρόλο του µπαµπούλα που τροµοκρατεί τους πολίτες, τις κυβερνήσεις, ακόµη και τους διεθνείς οργανισµούς». Μια άλλη περιγραφή δίνεται από το Economist: «Η αγορά αποτελείται από... απερίσκεπτα θηρία, των οποίων η εµµονή µε τους αριθµούς είναι µια µορφή αυτισµού». Πόσες φορές δεν έχω δεχθεί την ερώτηση: «Γιατί η αγορά επιτίθεται τώρα στην (λ.χ.) Ιταλία;».

Οι πολιτικές αποφάσεις που πάρθηκαν το 2011 οδήγησαν σε όλες τις περιπτώσεις σε αύξηση της αβεβαιότητας, µίας από τις βασικότερες έννοιες της Χρηµατοοικονοµικής. Η εύλογη λοιπόν ερώτηση που δηµιουργείται: «είναι κακή η αγορά ή υπάρχει παντελής άγνοια βασικών οικονοµικών εννοιών και αρχών βάσει των οποίων δρουν τα µέλη της;».

Η συµφωνία της 26ης Οκτωβρίου ήρθε να προσθέσει στην πολυπλοκότητα της αγοράς οµολόγων, γεγονός που µε τη σειρά του αυξάνει το λεγόµενο market price of risk. Σε ελεύθερη µετάφραση εδώ, δυσκολεύει ακόµη περισσότερο τις διαπραγµατεύσεις και τη στάση της αγοράς σε µελλοντικές αποφάσεις-πολιτικές.

1. Το υψηλό ποσοστό του «κουρέµατος» αναγκάζει σε πραγµατοποίηση ζηµιών από τους κατόχους οµολόγων.

2. Υπάρχουν όµως κάτοχοι που υφίστανται ζηµιές/αποµείωση και κάτοχοι που δεν επηρεάζονται από την απόφαση.

Εδώ έχει δηµιουργηθεί ένα παράδοξο που παραβιάζει τον λεγόµενο νόµο της ενιαίας τιµής. Ο νόµος απλός: «Σε µια αποτελεσµατική αγορά, πανοµοιότυπα προϊόντα πρέπει να κοστίζουν το ίδιο». Η αγορά είναι αυτή που αντιµετωπίζεται ως πολίτης δεύτερης κατηγορίας, τα κράτη ως πρώτης. Σύµφωνα µε τον νόµο, αυτό απαιτεί δύο ξεχωριστές τιµές (µία χαµηλότερη από την άλλη – στον αναγνώστη οι λεπτοµέρειες της ανισότητας).

3. Οι αντισταθµιστικές πολιτικές του κινδύνου δεν λειτουργούν Το τρίτο σηµείο είναι σχετιζόµενο µε τη διαχείριση των κινδύνων. Εντονος λόγος γίνεται επί χρόνια για τις αρχές διαχείρισης κινδύνων που πρέπει να ακολουθούν οι τράπεζες. Τα µεγέθη είναι πραγµατικά θηριώδη και απαιτούν τέτοιες αρχές/πολιτικές. Ενδεικτικά αναφέρουµε πως η περίφηµη κατάρρευση της Lehman Brothers HoldingsInc. άφησε ανοιχτά συµψηφιζόµενα παράγωγα τρισεκατοµµυρίων δολαρίων.

Τα CDS (CreditDefaultSwaps) όµως στην περίπτωση της Ελλάδας δεν «δουλεύουν» πια. Ο µηχανισµός οδηγεί την αγορά να επαναξιολογήσει τη δυναµική τέτοιων προϊόντων. Νοµικά τµήµατα εργάζονται µέρα-νύχτα για να µην επαναληφθεί το φαινόµενο αυτό, τα εξ ορισµού προϊόντα ασφάλειας να µην παρέχουν το ζητούµενο για το οποίο έχουν αγοραστεί.

Η αγορά επιτίθεται στον ίδιο της τον εαυτό;

Στη συνήθη ερώτηση σχετικά µε την επίθεση της αγοράς προς ένα κράτος τα τρία σηµεία παραπάνω απαντούν (εν µέρει) στο γιατί η αγορά «χρεώνει» περισσότερο από πριν. Αν επαναληφθούν και τα τρία σηµεία σε ένα ενδεχόµενο πρόβληµα της Ιταλίας απαντώ στην ερώτηση περί επίθεσης στην Ιταλία: «Τι θα ζητούσες ως απόδοση για να δανείσεις τις προσωπικές σου οικονοµίες;». Η αγορά όµως «επιτίθεται» µόνο σε κράτη; Η απάντηση µπορεί εύκολα να δοθεί αν κάποιος κοιτάξει ένα απλό διάγραµµα του spread µεταξύ του EUR 3 MOIS και του EUR 3M Depo (Libor) επιτοκίου. Η αγορά νιώθει και αντιδρά στην υψηλή αυτή αβεβαιότητα που την έχει περικυκλώσει. «Χρεώνει» περισσότερο τα ίδια της τα µέλη, αναγνωρίζει έντονα την ύπαρξη του λεγόµενου «counterpartyrisk». Προχωρεί και χρεώνει διαφορετικά ανά αντισυµβαλλόµενο, υπολογίζοντας το CreditValueAdjustment.

∆ίνει τα χρήµατά της µε διαφορετικούς όρους πλέον, για 3 ή 6 µήνες.

Λίγο πιο τεχνικά, οι αναγνώστες µε σχετική γνώση των αγορών οµολόγων και προϊόντων επιτοκίων (interest rate swaps, interest rate derivatives) θα είναι εξοικειωµένοι µε την αλλαγή µεθόδων τιµολόγησης τέτοιων προϊόντων.

Ολα τα παραπάνω αποτελούν ένδειξη πως η αγορά δεν επιτίθεται ούτε στα κράτη ούτε στον ίδιο της τον εαυτό. Ορθολογικά, προσπαθεί να εγκλιµατιστεί στις νέες µεταβλητές-έννοιες και να τιµολογήσει µε συνέπεια τις δραστηριότητές της. Συνεπής τιµολόγηση στην αυξανόµενη αβεβαιότητα που δηµιουργείται από πολιτικές (προσφάτως) και µη αποφάσεις-εξελίξεις.

Μηχανισµοί στήριξης Οπως στην περίπτωση των κρατών, έτσι και η αγορά έχει τους δικούς της µηχανισµούς στήριξης. Τα προαναφερθέντα premia (credit, liquidity) έχουν φτάσει σε ιστορικά υψηλά σηµεία για την Ευρώπη. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έρχεται να δώσει ένα χέρι βοηθείας. Η ΕΚΤ προσφέρει ρευστότητα στις τράπεζες µέσω τριετών δανείων στο τρέχον χαµηλό επιτόκιο (1%). Η αγορά άντλησε κοντά στα 640 δισ. ευρώ από την ΕΚΤ. Ερώτηµα για τον αναγνώστη µένει το κατά πόσο αυτή η κίνηση (ΕΚΤ) δηµιουργεί τόσες στρεβλώσεις όσες δηµιουργούνται από τον µηχανισµό στήριξης των κρατών (στη συγκεκριµένη περίπτωση, την Ελλάδα), ή αυτή η προσφορά ρευστότητας παραµένει συνεπής µε τις αρχές της Χρηµατοοικονοµικής.

Προσωπική άποψη είναι πως η λύση αυτή είναι βραχυπρόθεσµη, καθώς τα χρήµατα που αντλούνται θα καλύψουν περισσότερο εσωτερικές αδυναµίες και νέες απαιτήσεις των ρυθµιστικών αρχών (κεφαλαιακές απαιτήσεις, rollover δανείων, κ.λπ.).

Οι νέες σταθερές και η αυξανόµενη αβεβαιότητα που συνεχώς τροφοδοτείται τον τελευταίο καιρό από την πολιτική (κατά κύριο λόγο) σκηνή (σε ευρωπαϊκό επίπεδο) έχουν οδηγήσει σε µεγάλες στρεβλώσεις και δυσκολίες το χρηµατοοικονοµικό σύστηµα (συµπεριλαµβανοµένων όλων των µελών του: κράτη και τράπεζες-χρηµατοοικονοµικοί οργανισµοί).

∆ανείζοµαι τα λόγια του καθ. J. Cochrane: «Η Ευρώπη έχει πάρει µια plain-vanilla αναδιάρθρωση χρέους και τη µετέτρεψε σε µια τραπεζική κρίση, κρίση νοµισµατική, δηµοσιονοµική κρίση, και τώρα µια πολιτική κρίση».

Οσο περισσότερη αβεβαιότητα τροφοδοτείται στο σύστηµα (µε τον έναν ή τον άλλο τρόπο) τόσο πιο έντονες θα είναι οι αντιδράσεις των µελών του, µε την αγορά (κακή ή µη) να προσπαθεί να εξοικειωθεί µε τις νέες συνθήκες και να τιµολογήσει ανάλογα τον κίνδυνο. Τα αποτελεσµατικά µέλη της αγοράς, ας µην ξεχνάµε, ξέρουν να υπολογίσουν τον κίνδυνο, να τον αντισταθµίσουν και να χτίσουν και τα εναλλακτικά σενάρια σε περίπτωση που κάτι δεν πάει σύµφωνα µε τους υπολογισµούς. ∆εν στέκονται µόνο στο να υπολογίσουν την αξία σε κίνδυνο και να χτίσουν σενάρια όταν η αποτυχία των πολιτικών-αποφάσεων είναι ήδη µια πραγµατικότητα.

Ο Dr. Δημήτρης Καρυαμπάς εργάζεται στο τμήμα Credit Risk Management, Exposure Analytics της Credit Suisse AG. 

http://www.tovima.gr/opinions/article/?aid=436987 

______________________________________

το άρθρο, αν και πολύ καλό, αποφεύγει να ασχοληθεί με την αρχική εισαγωγή αβεβαιότητας στο σύστημα, η οποία ξεκίνησε από κάθε λογής "περίεργα" προϊόντα, τα οποία ήταν (απλά) έκδοση χρέους

Οι τράπεζες δεν εμπιστεύονται η μια την άλλη και στρέφονται ομαδικά στην ΕΚΤ

Οι τελευταίες εξελίξεις στην διατραπεζική αγορά χρήματος εμπνέουν σοβαρότατες ανησυχίες.
Όταν οι καταθέσεις των τραπεζών στο επιτόκιο μιας ημέρας overnight αγγίζουν επίπεδα ρεκόρ 452 δις ευρώ στην Ευρώπη τι αποδεικνύουν;
Ότι απλά οι τράπεζες δεν εμπιστεύονται η μια την άλλη.

Σε περιόδους σταθερότητας, η πλεονάζουσα ρευστότητα των τραπεζών τοποθετείται στην διατραπεζική.
Η Εθνική δανείζει για μια μέρα την Alpha bank, η HSBC την Barclays, η UBS την Bank of America ή το αντίθετο.
Αυτό το καθημερινό αλισβερίσι διατραπεζικών συναλλαγών δίνει και την ευρωστία του συστήματος.
Η πλεονάζουσα ρευστότητα από μόνη της ως γεγονός είναι θετική εξέλιξη. Η διατραπεζική παγκοσμίως υποδηλώνει τον βαθμό εμπιστοσύνης μεταξύ των τραπεζών.
Η διατραπεζική είναι εμπιστοσύνη όπως οι τράπεζες είναι πίστη.
Στο σήμερα λοιπόν η εικόνα αυτή έχει πλήρως ανατραπεί.
Από την μια είναι ενθαρρυντικό ότι υπάρχει πλεονάζουσα ρευστότητα έστω και για μια μέρα 452 δις ευρώ στην Ευρώπη αλλά από την άλλη το γεγονός ότι οι τράπεζες δεν δανείζουν η μια την άλλη δεν συναλλάσσονται στην διατραπεζική αλλά μόνο με την ΕΚΤ αποδεικνύουν ότι η  κρίση μετεξελίσσεται σε τραπεζική.
Το πρώτο στάδιο μιας κρίσης είναι η έλλειψη εμπιστοσύνης και μετά αν δεν υπάρξουν καλοί χειρισμοί όλα μπορούν να τιναχθούν στον αέρα.
Η στροφή των τραπεζών στην ΕΚΤ δεν είναι καθόλου καλό σημάδι.
Αν αποδειχθεί συγκυριακό και πρόσκαιρο έχει καλώς αν όμως η κατάσταση δεν βελτιωθεί τότε ο κίνδυνος η κρίση χρέους να μετεξελιχθεί σε βαθύτατα τραπεζική όλο και θα μεγαλώνει.
Πολύ εύκολα μπορεί να ανάψει μια φωτιά αλλά αν δεν σβηστεί άμεσα μπορεί να κάψει τα πάντα στο διάβα της.

http://www.bankingnews.gr/bank-insider/item/32407-%CE%BF%CE%B9-%CF%84%CF%81%CE%AC%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B5%CF%82-%CE%B4%CE%B5%CE%BD-%CE%B5%CE%BC%CF%80%CE%B9%CF%83%CF%84%CE%B5%CF%8D%CE%BF%CE%BD%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%B7-%CE%BC%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%AC%CE%BB%CE%BB%CE%B7-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%83%CF%84%CF%81%CE%AD%CF%86%CE%BF%CE%BD%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%BF%CE%BC%CE%B1%CE%B4%CE%B9%CE%BA%CE%AC-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B5%CE%BA%CF%84-%E2%80%93-%CE%B7-%CE%BA%CF%81%CE%AF%CF%83%CE%B7-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B4%CE%B9%CE%B1%CF%84%CF%81%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CE%B2%CE%B1%CE%B8%CE%B1%CE%AF%CE%BD%CE%B5%CE%B9-%CF%80%CF%81%CE%BF%CF%83%CF%84%CE%AC%CE%B4%CE%B9%CE%BF-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CE%BD%CE%B1-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%B1%CE%BB%CE%BB%CE%B1%CF%87%CF%84%CE%B5%CE%AF-%CF%83%CE%B5-%CF%83%CE%BF%CE%B2%CE%B1%CF%81%CE%AE-%CF%84%CF%81%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CE%BA%CF%81%CE%AF%CF%83%CE%B7

_______________________________________________

και που τα πήραν από την ΕΚΤ εκεί ξαναέβαλαν το 90%
για το 10% υπήρχαν ..ανάγκες

Εντείνεται η δυσπιστία στο τραπεζικό σύστημα: Νέο ρεκόρ έτους για τις καταθέσεις overnight στην ΕΚΤ

Νέο υψηλό για το 2011 άγγιξαν χθες οι καταθέσεις overnight των τραπεζών της Ευρωζώνης στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Πρόκειται για μια ένδειξη των εντάσεων στην αγορά και της αβεβαιότητας που οδηγεί τις τράπεζες στην αγωνιώδη αναζήτηση ασφαλώς καταφυγίων για τη ρευστότητά τους.

Οι τράπεζες κατέθεσαν 346,36 δισ. ευρώ στο overnight. Το προηγούμενο υψηλό για το 2011 είχε καταγραφεί την Παρασκευή, όταν οι καταθέσεις είχαν διαμορφωθεί στα 334,91 δισ. ευρώ.

Η ΕΚΤ ανακοίνωσε επίσης ότι οι εμπορικές τράπεζες δανείστηκαν 8,95 δισ. ευρώ στο overnight, έναντι 7,41 δισ. που είχαν δανειστεί την Παρασκευή.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=104581

Τυπώνει χρήμα στα… μουλωχτά η ΕΚΤ;

Απέτυχε να «αποστειρώσει» πλήρως τις αγορές ομολόγων της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, κάτι που σημαίνει ότι ουσιαστικά, τύπωσε νέο χρήμα.

Κατά τη συνήθη της πρακτική, η ΕΚΤ αφαιρεί από την αγορά ποσό ίδιο με εκείνο που φέρνει στο σύστημα, μέσω των αγορών ομολόγων. Προκειμένου να αντισταθμίσει τις πληθωριστικές επιπτώσεις του αμφιλεγόμενου προγράμματος των παρεμβάσεών της στις δευτερογενείς αγορές. Και όλα αυτά, την ώρα που τόσο το Βερολίνο όσο και η ίδια η ΕΚΤ επιμένουν στο στόχο της διατήρησης των τιμών και αρνούνται κατηγορηματικά κάθε ιδέα για τύπωμα χρήματος.

Σήμερα, λοιπόν, η ΕΚΤ βγήκε στην αγορά για να μαζέψει καταθέσεις επτά ημερών από τις εμπορικές τράπεζες, προκειμένου να αποστειρώσει τις τελευταίες αγορές ομολόγων.

Όμως, κατάφερε να αντλήσει μόνο 194 δισ. ευρώ, έναντι των 203,5 δισ. ευρώ που ζητούσε.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή δεν ήταν η πρώτη φορά που συνέβη αυτό. Η ΕΚΤ είχε αποτύχει να αντλήσει το ποσό που ζητούσε σε αντίστοιχη προσπάθεια αποστείρωσης και τον Ιούνιο του 2010.

Τι σημαίνει όμως αυτή η εξέλιξη; Τίποτα σπουδαίο, εάν αποδειχθεί ένα μεμονωμένο γεγονός, εξηγεί ο Gary Jenkins της Evolution Securities. «Εάν γίνει μια τάση, τότε, προφανώς είναι κάτι πολύ σημαντικό», λέει.

Από την άλλη, βέβαια, η αποτυχία του λεγόμενου sterilization είναι ενδεικτική της κλίματος που επικρατεί στο τραπεζικό σύστημα και της γενικότερης πιστωτικής ασφυξίας. Σε εποχές που η ρευστότητα στερεύει, οι τράπεζες είναι απρόθυμες να καταθέσουν τα χρήματά τους για επτά ημέρες στην ΕΚΤ, προτιμώντας πιο βραχυπρόθεσμες καταθέσεις (overnight), ώστε να έχουν στη διάθεσή τους μεγαλύτερη ρευστότητα ανά πάσα στιγμή.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=103923

Κίνδυνος για παγκόσμια πιστωτική ασφυξία από την κρίση χρέους

«Παγώνει» η διατραπεζική αγορά στην Ευρωζώνη με κίνδυνο να προκληθούν σοβαρές επιπτώσεις στην πραγματική οικονομία, τόσο στην ευρωπαϊκή όσο και στην παγκόσμια. Χθες, η ΕΚΤ δεν κατάφερε να συγκεντρώσει εβδομαδιαίες καταθέσεις ισόποσες με τα 203,5 δισ. ευρώ σε κρατικά ομόλογα της περιφερειακής Ευρωζώνης, που διατηρεί από το 2010, με στόχο να αμβλύνει τις πιέσεις στις αγορές χρέους.
Ογδόντα πέντε εμπορικές τράπεζες της Ευρωζώνης τοποθέτησαν μόνο 194,2 δισ. ευρώ στις εβδομαδιαίες καταθέσεις της ΕΚΤ με επιτόκιο 0,62%. Φαίνεται πως προτιμούν για λόγους ρευστότητας τις καταθέσεις overnight, παρά το χαμηλότερο επιτόκιο του 0,5%. Σε έκθεση των υπουργών Οικονομικών της Ε.Ε. διατυπώνονται φόβοι για τις επιπτώσεις στις αγορές κρατικών ομολόγων και στην πραγματική οικονομία από την τάση των τραπεζών να μειώνουν δραματικά την έκθεσή τους σε κρατικά ομόλογα ή να διαθέτουν σε πώληση περιουσιακά στοιχεία.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_30/11/2011_464604

Ευρωπαϊκές τράπεζες αναζητούν ρευστό

«Παγώνουν» τη διατραπεζική αγορά η απειλή της Moody’s και τα αυστηρά τεστ κοπώσεως Bloomberg, Reuters
Παγώνει η διατραπεζική αγορά στην Ευρωζώνη, με σοβαρούς κινδύνους μετακύλισης αυτού του κλίματος στην πραγματική οικονομία, επιβαρύνοντας περαιτέρω την ανάπτυξη όχι μόνο στην Ευρώπη αλλά και στον υπόλοιπο κόσμο. Στο επίκεντρο των χθεσινών εξελίξεων βρέθηκε η αποτυχία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) να προσελκύσει στη χθεσινή προσφορά εβδομαδιαίων καταθέσεων το αιτούμενο ποσό για την «αποστείρωση» του τραπεζικού συστήματος από υπερβάλλουσα ρευστότητα.
Παράλληλα, οι τράπεζες που καταφεύγουν στην ΕΚΤ για να δανειστούν ρευστό, φαίνεται ότι θα έρθουν αντιμέτωπες με περισσότερα εμπόδια μετά τη νέα προειδοποίηση της Moody’s.
Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης ανακοίνωσε ότι θα αναθεωρήσει την αξιολόγηση ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης (senior debt) που έχουν εκδώσει 87 ευρωπαϊκές τράπεζες, δυσχεραίνοντας έτσι τη δυνατότητα να τα αξιοποιήσουν ως ενέχυρα για να εξασφαλίσουν τακτικές πιστώσεις από την ΕΚΤ. Στη λίστα της Moody’s περιλαμβάνονται οι Unicredit, BNP Paribas, Societe Generale, Santander και Dexia. Ο Μάριο Ντράγκι, πρόεδρος της ΕΚΤ από τις αρχές Νοεμβρίου, ακύρωσε την προγραμματισμένη για την επόμενη εβδομάδα επίσκεψή του στη Βιέννη και τη Ρώμη, πρωτεύουσες δύο κρατών-μελών της Ευρωζώνης, που τελευταία έχουν μπει στο στόχαστρο των αγορών.
Ποτέ δεν ήταν τόσο ξεκάθαρο όσο σήμερα πόσο αλληλένδετες είναι η κρίση χρέους και ρευστότητας στην Ευρωζώνη. Σε έκθεση των υπουργών Οικονομικών της Ε.Ε. διατυπώνονται φόβοι για τις επιπτώσεις στις αγορές κρατικών ομολόγων και την πραγματική οικονομία από την τάση των τραπεζών να μειώνουν δραματικά την έκθεσή τους σε κρατικά ομόλογα ή να διαθέτουν σε πώληση περιουσιακά στοιχεία. Στόχος αυτών των κινήσεων είναι να καταφέρουν να ανταποκριθούν στα νέα κριτήρια κεφαλαιακής επάρκειας της Ε.Ε. Λίγο αργότερα, η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (ΕΒΑ) ανακοίνωσε ότι θα καθυστερήσει μέχρι την επόμενη εβδομάδα τη δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων από τα τεστ αντοχής για καθεμιά από τις 70 ευρωπαϊκές τράπεζες που θα πρέπει να ενισχύσουν τον βασικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας (Tier 1) στο 9%.
Η ΕΒΑ θα αναμένει μέχρι να ληφθούν κάποιες αποφάσεις, κατά πάσα πιθανότητα στη σημερινή συνάντηση των υπουργών Οικονομικών της Ε.Ε. Σύμφωνα με την προκαταρκτική έκθεση της ΕΒΑ, 70 ευρωπαϊκές τράπεζες θα πρέπει να αντλήσουν 106 δισ. ευρώ για να ενισχύσουν τον δείκτη Tier 1 στο 9%. Τα τεστ αντοχής κρίνονται αναγκαία για να αποσαφηνιστεί η φερεγγυότητα των τραπεζών. Ωστόσο, κάτω από την υφιστάμενη κρίση χρέους, οικονομικοί αναλυτές έχουν σχολιάσει ότι το κλίμα επιδεινώθηκε, διότι οι τράπεζες έσπευσαν να «ελαφρύνουν» τους ισολογισμούς τους από κρατικά ομόλογα κρατών-μελών της Ευρωζώνης, που βρίσκονται σε δημοσιονομικό αδιέξοδο, εντείνοντας τους κραδασμούς στις αγορές. Οι επιπτώσεις της διπλής κρίσης έγιναν αισθητές ακόμη και στο καταφύγιο καταθέσεων της ΕΚΤ. Χθες, η ΕΚΤ δεν κατάφερε να συγκεντρώσει εβδομαδιαίες καταθέσεις ισόποσες με τα 203,5 δισ. ευρώ σε κρατικά ομόλογα της περιφερειακής Ευρωζώνης, που διατηρεί από το 2010, με στόχο να αμβλύνει τις πιέσεις στις αγορές χρέους. Ογδόντα πέντε εμπορικές τράπεζες της Ευρωζώνης τοποθέτησαν μόνον 194,2 δισ. ευρώ στις εβδομαδιαίες καταθέσεις της ΕΚΤ με επιτόκιο 0,62%. Φαίνεται πως προτιμούν για λόγους ρευστότητας τις καταθέσεις overnight, παρά το χαμηλότερο επιτόκιο του 0,5%. Σε αυτή τη φάση της κρίσης, ερωτήματα εγείρονται για μια παρατεταμένη ανεπάρκεια στη ρευστότητα του ευρύτερου τραπεζικού συστήματος, με μερίδα αναλυτών να εκτιμά ότι η ΕΚΤ μπορεί εντέλει να αποφασίσει να τυπώσει χρήμα.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_30/11/2011_464578

ΕΚΤ: Νέο υψηλό έτους στη χρήση του μηχανισμού αποδοχής καταθέσεων

Νέο υψηλό για το 2011 για δεύτερη συνεχή ημέρα σημείωσε τη Δευτέρα η χρήση του μηχανισμού διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ από τις τράπεζες της Ευρωζώνης.

Συγκεκριμένα, οι τράπεζες κατέθεσαν 209,275 δισ. ευρώ έναντι 199,639 δισ. ευρώ την Παρασκευή. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσό από τον Ιούλιο του 2010.

Η μεγάλη χρήση του μηχανισμού σημαίνει πως οι τράπεζες προτιμούν να καταθέτουν τα χρήματα στην ΕΚΤ αντί να δανείζουν η μία στην άλλη.

Η αύξηση ωστόσο μπορεί να οφείλεται και στα απαιτούμενα κεφαλαιακά διαθέσιμα καθώς οι τράπεζες οφείλουν να κρατούν ένα συγκεκριμένο ύψος χρημάτων στην ΕΚΤ για περίπου ένα μήνα, Οι τράπεζες συνήθως καταθέτουν περισσότερα χρήματα προς το τέλος της περιόδου με την τρέχουσα περίοδο να λήγει στις 11 Οκτωβρίου.

Εν τω μεταξύ οι τράπεζες δανείστηκαν από την ΕΚΤ 1,318 δισ. ευρώ έναντι 1,414 δισ. ευρώ την Παρασκευή.

© Dow Jones Newswires

Dexia: Το πρώτο θύμα της νέας ευρωπαϊκής τραπεζικής κρίσης;

Έκτακτο διοικητικό συμβούλιο συγκάλεσε ο γαλλο-βελγικός τραπεζικός όμιλος Dexia, προκειμένου να εξεταστούν στρατηγικές επιλογές, συμπεριλαμβανόμενης και της διάσπασης της τράπεζας, σύμφωνα με πληροφορίες των Financial Times.

Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, η Dexia εξετάζει τη δημιουργία μίας "κακής τράπεζας", η οποία θα διατηρήσει ένα χαρτοφυλάκιο με στοιχεία που επιβαρύνουν την Dexia, ενώ θα ζητηθεί ενδεχομένως κρατική εγγύηση από τις κυβερνήσεις του Βελγίου και της Γαλλίας.

Οι υφιστάμενες δραστηριότητες του ομίλου στη Γαλλία και το Βέλγιο είτε θα συγχωνευθούν ή θα αναπτυχθούν συνεργασίες με άλλες επιχειρηματικές οντότητες.

Στο μεταξύ, η είδηση για πιθανή υποβάθμιση δραστηριοτήτων της Dexia από τη Moody’s ενέτεινε το αρνητικό κλίμα στις αγορές, ενώ εκφράστηκαν φόβοι ότι το πρόβλημα της Dexia ενδεχομένως αποτελεί την κορυφή του παγόβουνου των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Σημειώνεται ότι η Dexia είναι από τις τράπεζες που διαθέτουν τη μεγαλύτερη έκθεση στην Ελλάδα. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Ιουνίου, η τράπεζα διέθετε στο χαρτοφυλάκιό της ελληνικός τίτλους 3,8 δισ. ευρώ, ενώ η συνολική της πιστωτική έκθεση στην Ελλάδα υπολογίζεται στα 4,8 δισ. ευρώ.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=100886

Sell off για τις τράπεζες στην Κοπεγχάγη μετά την κατάρρευση της Fjordbank

«Σοκ» έχει προκαλέσει στην ευρωπαϊκή διατραπεζική αγορά η είδηση περί κατάρρευσης της δανικής τράπεζας Fjordbank Mors, προκαλώντας μινι κραχ στο χρηματιστήριο της χώρας.

Η κατάρρευση ήρθε λίγα 24ωρα μετά την απόφαση της αρμόδιας χρηματοπιστωτικής αρχής, Finansiel Stabilitet, να αυξήσει το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας των δανικών τραπεζών. Η τράπεζα η οποία εδρεύει στο Nykobing Mors της Jutland, θα παραμείνει ανοιχτή ώστε να έχουν οι καταθέτες τη δυνατότητα να αποσύρουν μέρος των καταθέσεων τους, αφού το κράτος εγγυάται καταθέσεις μέχρι 100 χιλ. ευρώ. Περίπου 450 από τους 73 χιλ. καταθέτες υπερβαίνουν αυτό το όριο.
Την ίδια ώρα, στο χρηματιστήριο της Κοπεγχάγης η Max Bank υποχωρεί 16%, η Totalbanken 8,2% και η Spar Nord Bank 8%.
Τα συμπτώματα των αναταραχών στη διατραπεζική αγορά ήδη έχουν αρχίσει και πληθαίνουν, αν αναλογιστεί κανείς και την αναστάτωση που προκλήθηκε την Παρασκευή στην Ιταλία μετά την είδηση ότι η τέταρτη μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας, η Unione di Banche Italiane (UBI), δεν κατάφερε να συγκεντρώσει προσφορές για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ύψους 1 δις. ευρώ που υλοποιούσε, καθώς το κλίμα εμπιστοσύνης για την κρίση χρέους της Ευρώπης έχει «ροκανίσει» οποιαδήποτε επενδυτική προσπάθεια.
Στον απόηχο της είδησης αυτής οι ιταλικές Unicredit και Intesa Sanpaolo έφτασαν να υποχωρούν έως και 8% και για το λόγο αυτό σταμάτησε προσωρινά η διαπραγμάτευσή τους στο ιταλικό χρηματιστήριο.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι την προηγούμενη εβδομάδα ο επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Jean-Claude Trichet είχε προειδοποιήσει για τους κινδύνους μετάδοσης της ελληνικής κρίσης και τις επιπτώσεις της στη σταθερότητα του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού ιδρύματος.

http://www.bankingnews.gr/bank-insider/item/18762-sell-off-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B9%CF%82-%CF%84%CF%81%CE%AC%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B5%CF%82-%CF%83%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%BA%CE%BF%CF%80%CE%B5%CE%B3%CF%87%CE%AC%CE%B3%CE%B7-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%AC-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%BA%CE%B1%CF%84%CE%AC%CF%81%CF%81%CE%B5%CF%85%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%B7%CF%82-fjordbank-%E2%80%93-%CF%80%CE%BB%CE%B7%CE%B8%CE%B1%CE%AF%CE%BD%CE%BF%CF%85%CE%BD-%CF%84%CE%B1-%CF%83%CE%B7%CE%BC%CE%AC%CE%B4%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%AC%CE%B4%CE%BF%CF%83%CE%B7%CF%82-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CE%AE%CF%82-%CE%BA%CF%81%CE%AF%CF%83%CE%B7%CF%82

ΕΚΤ: (Μόνο) 104 δισ. ευρώ δανείστηκαν οι τράπεζες

Οι τράπεζες της ευρωζώνης δανείστηκαν 104 δισ. ευρώ σε δάνεια 3μηνης διάρκειας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, λιγότερα από τα μισά σε σχέση με τα ποσά των παλαιών δανείων που πρέπει να αναχρηματοδοτηθούν αυτή την εβδομάδα. Η εξέλιξη αυξάνει τις προοπτικές για υψηλότερα επιτόκια δανεισμού μελλοντικά.

Από έρευνα του Reuters προέκυπτε ότι οι τράπεζες θα μετακυλούσαν σχεδόν 90% εκ των 225 δισ. ευρώ σε 3μηνα, 6μηνα και ετήσια δάνεια που πρέπει να αποπληρωθούν μέχρι την Πέμπτη.

Οι τράπεζες εξακολουθούν να έχουν την δυνατότητα μεγάλου δανεισμού, στην επιχείρησης 6ήμερης ρευστότητας της Πέμπτης, αλλά πάντως το ποσό της σημερινής δημοπρασίας είναι αρκετά χαμηλότερα από τα 150-160 δισ. ευρώ που περίμεναν οι traders ότι θα απορροφηθούν στις επιχειρήσεις 3μηνης ρευστότητας.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/605862/ArticleNewsWorld.aspx

Βελτίωση στη διατραπεζική αγορά βλέπει η ΕΚΤ

Οι συνθήκες στη διατραπεζική αγορά έχουν βελτιωθεί και η πρόσβαση των τραπεζών της Ευρωζώνης στις αγορές χρήματος έχει αυξηθεί, ωστόσο οι προοπτικές είναι αβέβαιες, εκτιμά η ΕΚΤ στην έκθεσή της για τον Σεπτέμβριο. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα «φαίνεται να έχουν ξεκινήσει την αύξηση του δανεισμού τους τουλάχιστον προς ένα υποσύνολο των τραπεζών της Ευρωζώνης», ανέφερε η μηνιαία έκθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Οι πιστωτικές συνθήκες μεταξύ των τραπεζών, καθώς και των δανείων που προσφέρονται στις επιχειρήσεις και στα νοικοκυριά, έχουν τεθεί υπό αυστηρότερο έλεγχο μετά την κατάρρευση της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας LehmaBrothers τον Σεπτέμβριο του 2008. H επακόλουθη κατάρρευση των αγορών χρήματος ώθησε την παγκόσμια οικονομία στο χείλος της καταστροφής και ανάγκασε τις κεντρικές τράπεζες να προχωρήσουν σε έκτακτα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης, παρέχοντας ρευστότητα στο διατραπεζικό σύστημα ώστε να εξασφαλίσουν την προσφορά πιστώσεων, από τις οποίες εξαρτάται η ανάπτυξη της οικονομίας. «Η ενοποίηση των αγορών χρήματος της Ευρωζώνης, η οποία ήταν αρκετά προηγμένη και πριν από την εκδήλωση των αναταραχών στις χρηματοπιστωτικές αγορές, έχει αμφισβητηθεί, τουλάχιστον προσωρινά», υπογράμμισε η ΕΚΤ.

Οι εντάσεις στις συγκεκριμένες αγορές μπορούν να εντοπιστούν στην αύξηση του κόστους δανεισμού για τις τράπεζες σε χώρες της Ευρωζώνης που αντιμετωπίζουν προβλήματα υψηλού χρέους, τις λεγόμενες περιφερειακές χώρες.

Από τις 10 Μαΐου, όταν η ΕΚΤ ξεκίνησε το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων των οικονομιών της Ευρωζώνης, η κεντρική τράπεζα έχει αγοράσει πάνω από 60 δισ. ευρώ σε κρατικά ομόλογα, κυρίως από τράπεζες περιφερειακών χωρών. Την πρώτη εβδομάδα του προγράμματος, οι αγορές ομολόγων έφτασαν τα 16,5 δισ. ευρώ, αλλά έκτοτε ακολουθούν καθοδική πορεία λόγω της μερικής αποκλιμάκωσης των ανησυχιών των αγορών.

Τον Ιούλιο, η ΕΚΤ παρείχε τριμηνιαία δάνεια ύψους 132 δισ. ευρώ με επιτόκιο 1% σε 171 τράπεζες της Ευρωζώνης. Παράλληλα, ο πρόεδρος της ΕΚΤ Ζαν-Κλοντ Τρισέ ανακοίνωσε στην τελευταία συνεδρίαση της τράπεζας, στις 2 Σεπτεμβρίου, την επέκταση των έκτακτων μέτρων δανεισμού των τραπεζών μέχρι τις αρχές του 2011.

«Τους προσεχείς μήνες θα αποσαφηνιστεί αν η βελτίωση του διατραπεζικού δανεισμού κατά τον Ιούλιο προαναγγέλλει μια περισσότερο βιώσιμη επιστροφή στην ομαλότητα», αναφέρει η έκθεση της ΕΚΤ.

Σημειώνεται ότι οι τράπεζες στις περιφερειακές χώρες της Ευρωζώνης, όπως η Ελλάδα, η Ιρλανδία, η Πορτογαλία και η Ισπανία, έχουν λάβει περισσότερο από το 50% των δανείων από την ΕΚΤ, παρ' ότι αντιπροσωπεύουν πολύ λιγότερο από το 50% της συνολικής παραγωγής της Ευρωζώνης.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_10/09/2010_414396