Coût des capitaux propres

Quel est le coût des capitaux propres ?

Le coût des capitaux propres est le taux de rendement requis que les investisseurs reçoivent pour un investissement afin de les compenser pour le risque qu'ils prennent. C'est le rendement que les entreprises paient à leurs investisseurs en actions ou actionnaires à mesure qu'elles augmentent leur capital.

Les entreprises se tournent vers les logiciels de gestion des capitaux propres pour administrer les capitaux propres ou ses actifs moins ses passifs. Parfois appelés logiciels de gestion de table de capitalisation, ces outils suivent et gèrent les processus complexes d'émission de capitaux propres et leur coût potentiel. 

Pourquoi le coût des capitaux propres est-il important ?

Le coût des capitaux propres est essentiel pour les investisseurs afin de s'assurer que leurs investissements sont rentables et bénéfiques. En termes d'évaluation des actions, les investisseurs peuvent rechercher que leurs investissements augmentent au moins du coût des capitaux propres.

C'est un calcul important pour les investisseurs, mais les propriétaires d'entreprises devraient également prêter attention à leur coût des capitaux propres s'ils veulent attirer ces investisseurs.

Calculs du coût des capitaux propres

Il existe deux façons de calculer le coût des capitaux propres : le modèle de capitalisation des dividendes (parfois appelé modèle d'actualisation des dividendes) et le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM). Ces deux calculs utilisent des variables différentes, donc les calculs pour le même investissement peuvent différer. Cependant, les deux modèles peuvent aider à évaluer le risque d'un investissement.

• D1 est les dividendes annuels par action ou le nombre total de dividendes qu'une action gagne en un an.
• P0 est le prix actuel d'une action.
• g est le taux de croissance des dividendes. 

Supposons que les dividendes annuels de l'action pour la société X soient de 5,55 $. Le prix actuel d'une action est de 140,45 $ avec un taux de croissance des dividendes de 13 %. Voici le calcul du coût des capitaux propres de l'action de la société X :

0,169 ou 16,9 % = (5,55/140,45) + 0,13

• Rf est le taux d'intérêt d'un investissement sans risque, autrement dit le taux sans risque.
• βi  est le risque bêta ou la volatilité de l'investissement par rapport au marché plus large.
• (E(Rm) - Rf) fait référence au risque global d'investir sur le marché boursier.

Supposons que le bêta de l'action de la société X soit de 0,54. Le taux sans risque est de 2,13 %. Le rendement moyen du marché boursier est de 10 %. Voici le calcul du coût des capitaux propres en utilisant le modèle CAPM :

0,063 ou 6,3 % = 0,0213 + 0,54 (0,1 - 0,0213)

Coût des capitaux propres vs. coût du capital

Bien que le coût des capitaux propres et le coût du capital semblent similaires, ce sont deux calculs distincts. Le coût des capitaux propres se réfère aux rendements que les investisseurs s'attendent à voir lorsqu'ils investissent dans une entreprise. Le modèle de capitalisation des dividendes et le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) sont utilisés pour calculer le coût des capitaux propres. 

Le coût du capital est le coût pour une entreprise de lever des fonds en capital. Le coût du capital prend en compte le coût des capitaux propres et de la dette et est connu sous le nom de coût moyen pondéré du capital (WACC).