CHAPTER 3: AGGREGATE SUPPLY, AGGREGATE DEMAND AND GOVERNMENT REGULATION

A. Economic Fluctuations
- Economic activity: Fluctuates from year to year (in the short run)
 Cycle of the economic: 4 stage

- Recession (suy thoái kinh tế)

 Economic contraction (thu hẹp kinh tế)
 Period of declining real incomes and rising unemployment
- Depression (khủng hoảng): Severe recession (một cuộc suy thoái nghiêm trọng)

Figure: Look at Short-Run Economic Fluctuations

1. Short-Run Economic Fluctuations (biến động kinh tế ngắn hạn)

- Classical dichotomy (phân đôi cổ điển): Separation of variables into
 Real variables (biến số thực)
 Nominal variables (biến số danh nghĩa)
Nominal unit rate = inflation rate + real unit rate (don’t change)
- Monetary neutrality (trung lập tiền tệ): Changes in the money supply  correct in the long run
 Affect nominal variables
  Do not affect real variables (only affect in the short run)
- Classical theory holds in the long-run: Changes in money supply:
 Affect prices, and other nominal variables
 Do not affect real GDP, unemployment, or other real variables
- Short-run:
 Assumption of monetary neutrality: no longer appropriate (giả lập về trung lập tiền tệ: không
còn phù hợp)
 Real and nominal variables are highly intertwined (liên quan chặt chẽ)
 Changes in the money supply: can temporarily (tạm thời) push real GDP away from its long-run
trend
- AD-AS model:
 Model of aggregate demand (AD) and aggregate supply (AS)
 Most economists use it to explain short run fluctuations in economic activity: Around its long-
run trend
B. Aggregate Demand (tổng cầu)
Y = C + I + G + NX
- Three effects explain why AD curve slopes downward:
 Wealth effect (C)
 Interest-rate effect (I)
 Exchange-rate effect (NX)  tỷ giá hối đoái
- Assumption (giả định)  government spending (G)  Fixed by policy
- Price level (mức giá: mức trung bình của giá cả hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế tại 1 thời
điểm cụ thể) and consumption (C)  the wealth effect (richer consumer more) Decrease in price
level
 Increase in the real value of money
 Consumers are wealthier (when income increases, Y/P increase, wage/P increase)
 Increase in consumer spending
 Increase in quantity demanded of goods and services
- Price level and investment (I)  the interest-rate effect  Decrease in price level (mức giá)
 Decrease in the interest rate
 Increase spending on investment goods
 Increase in quantity demanded of goods and services
- Price level and net exports (NX)  the exchange-rate effect  Decrease in U.S. price level
 Decrease in the interest rate
 U.S. dollar depreciates
 Stimulates U.S. net exports
 Increase in quantity demanded of goods and services
- Summary: a fall in price level
 Increases quantity of goods and services demanded
 Because:
o Consumers are wealthier: stimulates (kích thích) the demand for consumption goods
o Interest rates fall: stimulates the demand for investment goods
o Currency depreciates: stimulates the demand for net exports
- Summary: a rise in price level:
 Decreases the quantity of goods and services demanded
 Because:
 o Consumers are poorer: depress consumer spending
o Higher interest rates fall: depress investment spending
o Currency appreciates: depress net exports

Figure: The Aggregate-

Demand Curve
A fall in the price level
from P1 to P2 increases
the quantity of goods and
services demanded from
Y1 to Y2. There are
three reasons for this
negative relationship. As
the price level falls, real
wealth rises, interest
rates fall, and the
exchange rate
depreciates. These effects stimulate spending on consumption, investment, and net exports. Increased spending on
any or all of these components of output means a larger quantity of goods and services demanded.
(sự giá mức giá từ P1 xún P2  làm tăng lượng hàng hóa và dịch vụ đường cầu từ Y1 lên Y2  có ba lý do: 1.
Mức giá giảm  lãi xuất giảm  tỷ giá hối đoái giảm giá; 2. Hiếu ứng này kích thích chi tiêu vào tiêu dùng 
đầu tư và xuất khẩu ròng; 3. Chi tiêu tăng vào một hoặc tất cả các thành phần  sản lượng đồng nghĩa với việc
lượng hàng hóa và dịch vụ nhu cầu nhiều hơn)
- The AD curve might shift:
 Changes in consumption, C
o Events that change how much people want to consume at a given price level (Các sự
kiện thay đổi mức độ người dân muốn tiêu dùng ở một mức giá cố định): Changes in
taxes, wealth
o Increase in consumer spending  Aggregate-demand curve: shift right
 Changes in investment, I
o Events that change how much firms want to invest at a given price level:
 Better technology
 Tax policy
 Money supply
o Increase in investment  Aggregate-demand curve  shift right
 Changes in government purchases, G
o Policy makers – change government spending at a given price level  Build new roads
o Increase in government purchases  Aggregate-demand curve: shift right
 Changes in net exports, NX
o Events that change net exports for a given price level
 Recession (suy thoái) in Europe
 International speculators (đầu cơ quốc tế) – change in exchange rate
o Increase in net exports  Aggregate-demand curve: shift right
C. Aggregate Supply (tổng cung)
- Long run aggregate-supply curve is vertical (thẳng đứng), LRAS
 Price level does not affect the long-run determinants of GDP:
o Supplies of labor, capital, and natural resources
o Available technology

- dù Price level có thay đồi thì Income

(Y) ko thay đổi
- Trong thời gian ngắn hạn thì
có vài hàng hóa không thay
đổi giá kiệp
- Nhưng trong thời gian dài
thì được
-
- Short run: Aggregate-supply curve is upward sloping (xu hướng dốc lên)
- The LRAS curve might shift:
 Any change in natural level of output
 Changes in labor (lao động)
 Changes in capital (vốn)
 Changes in natural resources
 Changes in technological knowledge
- Long run: both AD and LRAS curves shift
 Continual shifts of LRAS curve to right: Technological progress
 AD curve shifts to right
o Monetary policy
o The Fed increases money supply over time
 Result:
o Continuing growth in output (tăng trưởng liên tục trong sản lượng)
o Continuing inflation (lạm phát liên tục)
- Aggregate supply curve slopes upward in the short-run:
 Price level affects the economy’s output
 Increase in overall level of prices in economy: Tends to raise the quantity of goods and services
supplied
 Decrease in level of prices: Tends to reduce quantity of goods and services supplied
Figure: The Short-Run Aggregate-Supply
Curve
In the short run, a fall in the price level from
P1 to P2 reduces the quantity of output
supplied from Y1 to Y2. This positive
relationship could be due to sticky wages,
sticky prices, or misperceptions. Over time,
wages, prices, and perceptions adjust, so this
positive relationship is only temporary.
(giảm mức giá từ P1 xuống P2  làm giảm
lượng sản lượng đường cung cấp Y1 xuống
Y2: mối quan hệ tích cực này do tiền lương cứng nhắc, giá cả cứng nhắc, hoặc nhận thức sai lệch. Theo thời gian,
tiền lương, giá cả, và nhân thức điều chỉnh, vì vậy mối quan hệ tích cực này chỉ là tạm thời)
- Theories that explain why the AS curve slopes upward in short-run:
 Sticky-wage theory: lý thuyết tiền lương cứng nhắc
 Sticky-price theory: lý thuyết giá cả cứng nhắc
 Misperceptions theory: lý thuyết nhận thức sai lệch
- The short-run AS curve might shift:
 Changes in labor, capital, natural resources, or technological knowledge
 Expected price level increases  Aggregate-supply curve: shifts left
1. Causes of Economic Fluctuations (nguyên nhân của sự biến động kinh tế)
- Assumption: Economy begins in long-run equilibrium
- Long-run equilibrium:
 Intersection (giao điểm) of AD and LRAS curves
o Natural level of output
o Actual price level
 Intersection of AD and short-run AS curve: Expected price level = Actual price level
Figure: The Long-Run Equilibrium
The long-run equilibrium of the economy
is found where the aggregate-demand
curve crosses the long-run aggregate-
supply curve (point A). When the economy
reaches this long-run equilibrium, the
expected price level will have adjusted to
equal the actual price level. As a result, the
short-run aggregate-supply curve crosses
this point as well.
(cân bằng dài hạn của nền kinh tế được tìm
thấy tại điểm mà đường tổng cầu giao với
đường tổng cung dài hạn – điểm A: nền kinh tế đạt đến cân bằng dài hạn, mức giá ký vọng sẽ điều chỉnh để bằng
với mức giá thực tế  đường tổng cung ngắn hạn cũng giao tại điểm này)
- Shift in aggregate demand:
 Wave of pessimism (làn sóng bi quan): AD shifts left
 Short-run:
o Output falls (sản lượng giảm)
o Price level falls
 Long-run:
o Short-run aggregate-supply curve shifts right (Đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển
sang phải)
(The short-run aggregate supply curve shifts right in the long run because lower prices
and wages make production more profitable, encouraging firms to increase output. As
wages and costs adjust downward, the economy returns to its natural level of output. The
price level continues to fall because aggregate demand remains low even as output
recovers.)
o Output – natural level (Sản lượng đạt mức tự nhiên)
 o Price level – falls

Figure: A Contraction in Aggregate

Demand

A fall in aggregate demand is

represented with a leftward shift in the
aggregate-demand curve from AD1 to
AD2. In the short run, the economy
moves from point A to point B. Output
falls from Y1 to Y2, and the price level
falls from P1 to P2. Over time, as the
expected price level adjusts, the short-run aggregate-supply curve shifts to the right from AS1 to AS2, and the
economy reaches point C, where the new aggregate-demand curve crosses the long-run aggregate supply curve. In
the long run, the price level falls to P3, and output returns to its natural level, Y1.
(Sự giảm tổng cầu được thể hiện bằng cách đường tổng cầu dịch chuyển sang trái từ AD1 sang AD2. Trong ngắn
hạn, nền kinh tế chuyển từ điểm A đến điểm B, sản lượng giảm từ Y1 xuống Y2 và mức giá giảm từ P1 xuống P2.
Khi mức giá kỳ vọng thay đổi, đường tổng cung ngắn hạn dịch chuyển sang phải từ AS1 sang AS2, và nền kinh tế
đạt đến điểm C, nơi đường tổng cầu mới giao với đường tổng cung dài hạn. Cuối cùng, trong dài hạn, mức giá
giảm xuống P3 và sản lượng trở lại mức tự nhiên.)

Figure: U.S. Real GDP Growth

since 1900
Over the course of U.S.
economic history, two
fluctuations stand out as
especially large. During the early
1930s, the economy went
through the Great Depression,
when the production of goods
and services plummeted. During
the early 1940s, the United
States entered World War II and
the economy experienced rapidly
rising production. Both of these events are usually explained by large shifts in aggregate demand.
(Lịch sử kinh tế Hoa Kỳ nổi bật với hai biến động đáng chú ý: cuộc Đại Khủng Hoảng vào đầu những năm 1930,
đặc trưng bởi sự sụt giảm mạnh trong sản xuất hàng hóa và dịch vụ, và sự gia tăng sản xuất nhanh chóng trong
Chiến tranh Thế giới thứ Hai vào đầu những năm 1940. Cả hai sự kiện này thường được cho là do các sự dịch
chuyển lớn trong tổng cầu.)
- Shift in aggregate supply
 Firms – increase in production costs  Aggregate-supply curve: shifts left
 Short-run – stagflation (định trệ lạm phát): Output falls, price level rises
 Long-run, if AD is held constant (không thay đổi):
o Short-run AS shifts back to right
 o Output – natural level
o Price level – falls

Figure: An Adverse Shift in Aggregate Supply

When some event increases
firms’ costs, the short-run
aggregate-supply curve shifts
to the left from AS1 to AS2.
The economy moves from
point A to point B. The result
is stagflation: Output falls
from Y1 to Y2, and the price
level rises from P1 to P2.
(Sự tăng chi phí của các
công ty dẫn đến việc đường
tổng cung ngắn hạn dịch
chuyển sang trái từ AS1 sang AS2. Điều này dẫn đến sự di chuyển từ điểm A đến điểm B trong nền kinh tế, gây ra
tình trạng đình trệ lạm phát, nơi sản lượng giảm từ Y1 xuống Y2, và mức giá tăng từ P1 lên P2.)
Figure: Accommodating an Adverse
Shift in Aggregate Supply
Faced with an adverse shift in
aggregate supply from AS1 to AS2,
policymakers who can influence
aggregate demand might try to shift the
aggregate-demand curve to the right
from AD1 to AD2. The economy would
move from point A to point C. This
policy would prevent the supply shift
from reducing output in the short run,
but the price level would permanently rise from P1 to P3.
(Khi đối mặt với sự dịch chuyển bất lợi trong tổng cung từ AS1 sang AS2, các nhà hoạch định chính sách có thể cố
gắng dịch chuyển đường tổng cầu sang phải từ AD1 sang AD2. Hành động này sẽ di chuyển nền kinh tế từ điểm A
đến điểm C, ngăn chặn sự giảm sản lượng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chính sách này có khả năng dẫn đến sự tăng
mức giá.)

D. Government Regulation
1. Monetary Policy Influences AD (chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến tổng cầu)
- Aggregate-demand curve shifts
 Quantity of goods and services demanded changes
 For a given price level (ở mức giá nhất định)
- Monetary policy: (chính sách tiền tệ)
 Increase in money supply
 Decrease in money supply
 Shifts aggregate-demand curve
- The Fed increases the money supply
  Money-supply curve shifts right
 Interest rate falls
 At any given price level: Increase in quantity demanded of goods and services
 Aggregate-demand curve shifts right

Figure: A Monetary Injection

AE = AD là 1

- The Fed decreases the money supply:

 Money-supply curve shifts left
 Interest rate increases
 At any given price level: Decrease in quantity demanded of goods and services
  Aggregate-demand curve shifts left

- Federal funds rate (lãi xuất liên bang)

 Interest rate
 Banks charge one another (các ngân hàng tính phí lẫn nhau)
 For short-term loans
- The Fed: targets the federal funds rate  The FOMC – open-market operations  Adjust money
supply (điều chỉnh cung tiền)
- Changes in monetary policy aimed at expanding aggregate demand
 Increasing the money supply
 Lowering the interest rate  interest rate thấp nhất ở 0%, giả sử nếu interest rate dưới 0% nghĩa
là mình gửi tiền vào ngân hàng rồi mình đưa tiền lời cho ngân hàng.
- Changes in monetary policy aimed at contracting (thu hẹp) aggregate demand
 Decreasing the money supply
 Raising the interest rate
- Liquidity trap:
 If interest rates have already fallen to around zero (Nếu lãi suất đã giảm xuống gần bằng không)
 Monetary policy may no longer be effective
 Aggregate demand, production, and employment may be "trapped" at low levels
Figure: Liquidity Trap
Nếu dưới 2% thì no longer effective

- Zero lower bound (interest rate):  deal with liquidity trap

  A central bank continues to have tools to expand the economy:
o Forward guidance (hướng dẫn trong tương lai): raise inflation expectations by
committing to keep interest rates low (nâng cao kỳ vọng lạm phát bằng cách cam kết giữ
lãi suất thấp)
o Quantitative easing: buy a larger variety of financial instruments (mortgages, corporate
debt, and longer-term government bonds)
(Nới lỏng định lượng (quantitative easing): mua một loạt các công cụ tài chính (vay thế
chấp, nợ doanh nghiệp, và trái phiếu chính phủ dài hạn))  also buy bond like MOM
but also buy poplice bond (bond của firm)
- Hitting the zero lower bound for interest rates
 Justifies setting the target rate of inflation well above zero (Biện minh cho việc đặt tỷ lệ lạm
phát mục tiêu cao hơn không)
 Moderate inflation gives monetary policymakers more room to stimulate the economy when
needed (Lạm phát vừa phải cho phép các nhà hoạch định chính sách tiền tệ có nhiều không gian
hơn để kích thích nền kinh tế khi cần thiết)
2. Fiscal Policy Influences AD  gove spent and tax
- Fiscal policy (chính sách tài khóa)
 Government policymakers
 Set the level of government spending and taxation  Shift the aggregate demand
o Multiplier effect
o Crowding-out effect
- The multiplier effect  Additional shifts in aggregate demand
 Result when expansionary fiscal policy increases income
 thereby increases consumer spending
- The multiplier effect of an increase in government purchases by $20 billion
 Aggregate-demand curve  Shifts right by exactly $20 billion
 Consumers respond  Increase spending
 Aggregate-demand curve  Shifts right again
Figure: The Multiplier Effect
An increase in government purchases of $20 billion can shift the aggregate-demand curve to the right by more than
$20 billion. This multiplier effect arises because increases in aggregate income stimulate additional spending by
consumers.
- Multiplier effect
 Response of consumer spending
 Response of investment
- Investment accelerator (tăng cường)
 Higher government demand  Higher demand for investment goods
 Positive feedback from demand to investment
- Spending multiplier
 Marginal propensity to consume, MPC: Fraction of extra income that consumers spend
(Xu hướng tiêu dùng cận biên (MPC): Phân số của thu nhập thêm mà người tiêu dùng chi tiêu)
 Size of the multiplier: Depends on the MPC
 A larger MPC: Larger multiplier
- Spending multiplier = 1/(1 – MPC)

- Because of multiplier effect

 $1 of government purchases: Can generate (tạo ra) > $1 of aggregate demand
 $1 of consumption, investment, or net exports: Can generate > $1 of aggregate demand
- The crowding-out effect
 Offset in aggregate demand (Sự bù trừ trong tổng cầu)
 Results when expansionary fiscal policy raises the interest rate
 Thereby reduces investment spending
- The crowding-out effect of an increase in government spending  Aggregate-demand curve – shifts
right
 Increase in income
 Money demand – increases
 Interest rate –
increases
 Aggregate-
demand curve –
shifts left
Figure: The Crowding-Out
Effect
 - A decrease in personal income taxes
 Households income – increases
 Multiplier effect: Aggregate demand – increases
 Crowding-out effect: Aggregate demand – decreases
 Permanent tax cut – large impact on AD  giảm thuế vĩnh viễn  income higher  demand
increase
 Temporary tax cut – small impact on AD  giảm thuế tạm thời  still spent more but want to
save more  after decrease tax roughly 3-month, the income decrease again  save money
more
3. Using Policy for Stabilization (Sử dụng Chính sách để Ổn định)
- The case for active stabilization policy  A change in aggregate-demand
 The government: use fiscal policy
 The Fed: use monetary policy
 To stabilize the economy
- Employment Act of 1946
 “It is the continuing policy and responsibility of the federal government to . . . promote full
employment and production”
(Đây là chính sách và trách nhiệm liên tục của chính phủ liên bang để... thúc đẩy việc làm và
sản xuất đầy đủ")
 Implications (Ý nghĩa) – the government should
o Avoid being a cause of economic fluctuations
o Respond to changes in the private economy to stabilize aggregate demand
- Keynes
 Key role of AD in explaining short-run economic fluctuations
 The government should actively stimulate aggregate demand  When AD appeared insufficient
to maintain production at its full-employment level
(Chính phủ nên chủ động kích thích tổng cầu → Khi tổng cầu có vẻ không đủ để duy trì sản
xuất ở mức đầy đủ việc làm)
4. Keynesians in the White House (Các nhà kinh điển trong Nhà Trắng)
- 1964, President John F. Kennedy
 Advocated a tax cut - to stimulate the economy
 Investment tax credit
 John Maynard Keynes’s General Theory
 Stimulate aggregate demand
 Change incentives that people face (Thay đổi các động lực mà mọi người đối mặt)
 Can alter the aggregate supply of goods and services (Có thể thay đổi tổng cung hàng hóa và
dịch vụ)
- 1964, President John F. Kennedy
 Investment tax credit
o Tax break to firms that invest in new capital
 o Higher investment
 Stimulate aggregate demand immediately (Kích thích tổng cầu ngay lập tức)
 Increase the economy’s productive capacity over time
 Enacted in 1964  Period of robust economic growth (Thời kỳ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ)
- Fiscal policy
 Short-run: increase production through higher aggregate demand
 Long-run: increase production through higher aggregate supply
- 2009, President Barak Obama
 Economy in recession
 Policy: stimulus bill - the American Recovery and Reinvestment Act (ARRA),
o Substantial increase in government spending (Tăng đáng kể chi tiêu của chính phủ)
- Case against active stabilization policy (Lập luận chống lại chính sách ổn định tích cực)
 Government
o Should avoid active use of monetary and fiscal policy to try to stabilize the economy
(Nên tránh sử dụng tích cực chính sách tiền tệ và tài khóa để cố gắng ổn định nền kinh
tế)
o Affect the economy with a big lag
 Policy instruments
o Should be set to achieve long-run goals
o The economy – left alone to deal with short run fluctuations
- Automatic stabilizers
 Changes in fiscal policy
o That stimulate aggregate demand
o When the economy goes into a recession
 Without policymakers having to take any deliberate action (Mà không cần chính sách hành động
nào)
 The tax system
 Government spending
- Automatic stabilizers in the U.S. economy
 Not sufficiently strong to prevent recessions completely (Không đủ mạnh để ngăn chặn hoàn
toàn suy thoái)
 Without them: Output and employment would probably be more volatile than they are
(Nếu không có chúng: Sản lượng và việc làm có lẽ sẽ biến động nhiều hơn hiện tại)
- Recession  Taxes fall, government spending rises  Government’s budget moves toward deficit
(Suy thoái → Thuế giảm, chi tiêu chính phủ tăng → Ngân sách của chính phủ chuyển sang thâm hụt)
E. Practice
1. According to classical macroeconomic theory, changes in the money supply affect
a. variables measured in terms of money and variables measured in terms of quantities or relative prices
b. variables measured in terms of money but not variables measured in terms of quantities or relative
prices
(When the amount of money in an economy changes, it mainly affects things that are priced in money, like
goods and services. For example, if the money supply increases, prices might go up because there’s more
money chasing the same amount of goods. However, this change doesn’t really affect how many things are
produced or sold, which are measured in quantities. So, while money affects prices, it doesn’t change the
actual number of items or services available.)
c. variables measured in terms of quantities or relative prices, but not variables measured in terms of money
d. None of the above
 Nominal = P x Q  measure quantity of the product, but real only measure price of the product
2. Which of the following events will not increase (shift) aggregate demand?
a. An increase in disposal income
b. Global economy is boomin
c. A sharp decrease in price level
(While this might increase the quantity of goods demanded (movement along the curve), it does not
shift the aggregate demand curve itself.)
d. An introduction of investment tax credit
3. Other things the same, the aggregate quantity of output supplied will decrease if the price level
a. is lower than expected so that firms believe the relative price of their output has increased.
b. is lower than expected so that firms believe the relative price of their output has decreased.
c. is higher than expected so that firms believe the relative price of their output has increased.
d. is higher than expected so that firms believe the relative price of their output has decreased
(because when the price level is lower than expected, firms may believe their goods are less profitable (due
to a lower relative price), leading them to reduce production. This would decrease the aggregate quantity of
output supplied.)
4. Big Shift in Aggregate Demand: The Great Depression, Part 1
- Early 1930s: large drop in real GDP
 The Great Depression: Largest economic downturn in U.S. history
 From 1929 to 1933
o Real GDP fell by 27%
o Unemployment rose from 3 to 25%
o Price level fell by 22%
- Early 1930s: large drop in real GDP
 Cause: decrease in aggregate demand
o Decline in money supply (by 28%)
o Decreasing: C and I
- Early 1940s: large increase in real GDP
 Economic boom
 World War II
o More resources to the military
o Government purchases increased
o Aggregate demand – increased 1939 to 1944
o Doubled the economy’s production of goods and services
o 20% increase in the price level
o Unemployment fell from 17 to 1%
5. Oil and the Economy
- Economic fluctuations in the U.S: Since 1970, originated in the oil fields of the Middle East
- Some event - reduces the supply of crude oil flowing from Middle East
 Price of oil rises around the world
 Aggregate-supply curve shifts left
 Stagflation:
o Mid-1970s
o Late-1970s
- Increase the supply of crude oil from Middle East, 1986
 Squabbling among members of OPEC
  Prices fell by about half
 Aggregate-supply curve – shifts right
o Output – rapid growth
o Unemployment – falls
o Inflation rate – falls
- Recent years
 World market for oil – not an important source of economic fluctuations
 Conservation efforts
 Changes in technology
 Availability of alternative energy sources
- Amount of oil used to produce a unit of real GDP: Declined by more than 50% since the OPEC shocks
of the 1970s
6. If the economy is initially at long-run equilibrium and aggregate demand declines, then in the long run
the price level
a. and output are higher than in the original long-run equilibrium.
b. is lower and output is the same as the original long-run equilibrium.
In long-run equilibrium, an economy produces at its potential output, meaning it’s fully
employing all resources, and there’s no excess supply or demand. If aggregate demand falls, it
creates excess supply, leading to lower prices. As businesses earn less profit from these lower
prices, they cut back on production, which reduces output. Eventually, the economy stabilizes
at a lower price level, but the output returns to the original long-run equilibrium level.
Trong trạng thái cân bằng dài hạn, một nền kinh tế sản xuất ở mức tiềm năng, có nghĩa là nó đang
sử dụng tất cả các nguồn lực một cách đầy đủ và không có cung vượt quá hoặc cầu vượt quá. Nếu
tổng cầu giảm, điều này sẽ tạo ra tình trạng cung vượt quá, dẫn đến giá cả giảm. Khi các doanh
nghiệp thu được ít lợi nhuận hơn từ mức giá thấp hơn, họ sẽ cắt giảm sản xuất, điều này làm giảm
sản lượng. Cuối cùng, nền kinh tế ổn định ở mức giá thấp hơn, nhưng sản lượng trở lại mức cân
bằng dài hạn ban đầu.
c. None of the above
d. is the same and output is lower than in the original long-run equilibrium.
7. Policymakers who control monetary and fiscal policy and want to offset the effects on output of an
economic contraction caused by a shift in aggregate supply could use policy to shift
a. AS to the right
b. AS to the left
c. AD to the left
d. AD to the right
8. The following events have their initial impact on which of the following: aggregate demand,
short-run aggregate supply, long-run aggregate supply, or both short-run and long-run aggregate
supply? Do the curves shift to the right or left?
a. The government repairs aging roads and bridges.
 aggregate demand, right: Việc chính phủ đầu tư vào cơ sở hạ tầng sẽ tăng chi tiêu chính phủ, điều
này làm tăng tổng cầu.
 improve infrastructure enhance action
 decrease cost in short-run, increase productivity capacity in long run
AD = C +I + G + NX = G increase  AD increases  shift AD to the right
b. OPEC raises oil prices.
 short-run aggregate supply, left: Giá dầu tăng sẽ làm tăng chi phí sản xuất trong ngắn hạn, khiến các
công ty giảm sản xuất, do đó tổng cung ngắn hạn giảm
c. People feel more secure in their jobs and become more optimistic.
 aggregate demand, right: Khi người dân cảm thấy an toàn trong công việc và lạc quan hơn, họ có xu
hướng chi tiêu nhiều hơn, dẫn đến tăng tổng cầu.
d. A technological advance takes place in the application of computers to the manufacture of steel.
 both short-run and long-run aggregate supply, right: Tiến bộ công nghệ giúp cải thiện hiệu quả sản
xuất, điều này làm tăng sản xuất trong cả ngắn hạn và dài hạn.
e. The government increases the minimum wage.
 both short-run and long-run aggregate supply, left: Tăng lương tối thiểu làm tăng chi phí lao động,
dẫn đến giảm khả năng sản xuất của các doanh nghiệp trong cả ngắn hạn và dài hạn
f. Because price expectations are reduced, wage demands of new university graduates fall.
 short-run aggregate supply, right: Khi yêu cầu lương giảm, chi phí sản xuất giảm, điều này khuyến
khích doanh nghiệp sản xuất nhiều hơn trong ngắn hạn.
g. The central bank decreases the money supply.
 aggregate demand, left: Giảm cung tiền làm tăng lãi suất, điều này làm giảm đầu tư và chi tiêu tiêu
dùng, dẫn đến giảm tổng cầu.
h. A drought dramatically reduces the country’s agricultural output.
 Aggreate demand, short, left: Hạn hán gây thiệt hại cho sản xuất nông nghiệp, giảm sản lượng trong
ngắn hạn, làm giảm tổng cung.
9. Suppose the economy is in long-run equilibrium. Then, suppose workers and firms suddenly
come to expect higher prices in the future and agree to an increase in wages.
a. Describe the initial impact of this event in the model of aggregate demand and aggregate supply by
explaining which curve shifts which way.
 Short-run aggregate supply shifts left.: Khi người lao động và các doanh nghiệp kỳ vọng giá cả sẽ
tăng trong tương lai, họ thỏa thuận tăng lương. Điều này làm tăng chi phí sản xuất, khiến các doanh
nghiệp giảm sản xuất trong ngắn hạn.
b. What happens to the price level and real output in the short run?
 Prices rise and output falls.: Khi tổng cung ngắn hạn giảm, mức giá sẽ tăng do chi phí sản xuất tăng.
Đồng thời, sản lượng thực giảm vì doanh nghiệp cắt giảm sản xuất.
c. What name do we have for this combination of movements in output and prices?
 Stagflation.: Hiện tượng này được gọi là lạm phát đình trệ (stagflation) - một trạng thái khi lạm
phát và suy giảm kinh tế (sản lượng giảm) xảy ra đồng thời.
d. If policy makers wanted to move output back to the natural rate of output, what should they do?
 Shift aggregate demand to the right.: Để đưa sản lượng trở lại mức tự nhiên, các nhà hoạch định
chính sách có thể tăng tổng cầu, thông qua các chính sách như tăng chi tiêu chính phủ hoặc giảm
thuế.
e. If policy makers were able to move output back to the natural rate of output, what would the policy
do to prices?
 Prices would rise more and remain there.: Khi tổng cầu tăng lên, giá cả sẽ tiếp tục tăng thêm do áp
lực từ cầu cao hơn, và mức giá mới cao hơn sẽ duy trì.
f. If policy makers had done nothing at all, what would have happened to the wage rate as the
economy self-corrected or adjusted back to the natural rate of output on its own?
 The high unemployment at the low level of output would put pressure on the wage to fall back to its
original value shifting short-run aggregate supply back to its original position.: Nếu không có sự
can thiệp chính sách, tỷ lệ thất nghiệp cao do sản lượng thấp sẽ gây áp lực lên tiền lương. Doanh
nghiệp sẽ giảm tiền lương để điều chỉnh lại chi phí sản xuất, từ đó khuyến khích sản xuất tăng lên.
Tổng cung ngắn hạn sẽ dần dần dịch chuyển trở lại vị trí ban đầu.
 KNOWLEDGE POINTS
Shifts of AD C, I, G, NX
Shifters of SRAS K, L, N, T, P
Shifters of LRAS K, L, N (natural reources), T
Fiscal Monetary AD