詳細分析
1. 長期保有者の売却動向（弱気要因）
概要: Glassnodeのデータによると、2～3年間ETHを保有しているアドレスの保有割合は11月初旬から8.51%から7.33%に減少しました。この層は通常、価格の局所的な高値付近で売却する傾向があります。
意味: 長期保有者が損失を確定させている（過去1か月で約25%の損失）ことは、彼らの市場に対する信頼感が弱まっていることを示しています。これにより、売り圧力が強まり、価格の上昇を抑制します。
注目点: 新規アドレス数が週単位で13.4%増加しており、これらが売り圧力を吸収できるかが重要です。
2. スポットETFからの資金流出（弱気要因）
概要: 米国のEthereum ETFは11月18日に1億9,660万ドルの資金流出を記録し、これは週間で7億ドルの流出の一部です（Binance News参照）。
意味: 機関投資家は恐怖指数（Fear & Greed Index）が16と極度の恐怖状態にある中、Bitcoin（市場支配率58.94%）へ資金を移動させています。ETH/BTCの比率は0.02406 BTCと2025年の最安値を更新しました。
3. テクニカル分析（混合的な影響）
概要: ETHは心理的節目の3,000ドルを回復できず、24時間で1億4,800万ドル相当のロングポジションが清算されました。RSI（14日）は28.5で売られ過ぎの状態を示しています。
意味: ベア（売り勢力）が優勢ですが、売られ過ぎの指標は2,814ドルのサポートが維持されれば反発の可能性を示唆しています。MACDヒストグラムは+27.62でプラスに転じ、下落の勢いが鈍化している兆候です。
重要な価格帯: 2,814ドル（フィボナッチ78.6%）を下回って終値をつけると、次の目標は2,626ドルとなります。
結論
Ethereumの価格下落は、長期保有者の利益確定売り、機関投資家のETF資金流出、そしてテクニカルサポートの失敗が原因です。12月3日に予定されているFusakaアップグレードは基盤強化の期待がありますが、トレーダーは実行リスクやVitalik Buterin氏が指摘する量子コンピュータの懸念も織り込んでいます。
注目ポイント: ETHが2,814ドルのサポートを維持し、アップグレードによる需要増加を活かせるか、あるいはBitcoinの市場支配が強まり2,600ドルまで下落するかを見極める必要があります。ETFの資金動向とFusakaメインネットの安定性をローンチ後に注視しましょう。