Orbit: Crypto Community Feed

Дані цього тижня досить чіткі. ІСЦ знизився з 3,5% до 3,4%, а базовий CPI — з 2,6% до 2,5%. PPI знизився з 5,5% до 4,7% у річному вимірі, а базовий PPI — з 4,7% до 4,2%. Початкові заявки на допомогу з безробіття збільшені до 209 000. Три перекриваючись: інфляція падає, зайнятість послаблює, а терміновість підвищення ставки у вересні зменшується. Але внутрішні суперечки всередині Федеральної резервної системи все ще тривають. Гамак заявив, що підвищення ставок потрібно підвищити, посилаючись на «поточні політики, які не є обмежувальними». Баркін сказав: «Багато хто вважає, що нинішні процентні ставки вже досить жорсткі.» Один кликав підкріплення, інший сказав, що поспішати нема чого, їхні позиції зовсім різні. Трейдери не мають часу слухати їхні аргументи; короткострокові контракти на відсоткові ставки більше не повністю оцінені у цьогорічному підвищенні ставок, дохідність казначейських облігацій США впала всюди, а S&P 500 одразу впав до рекордних максимумів. Ринок не послухався; вони зняли ринок і пішли першими. Ціни на нафту також на користь: WTI впав більш ніж на 2% до близько 81 долара, а Brent — до 87 доларів. Глухий кут в Ормузі ще не вирішено, але геополітична премія справді відступає. Коли ціни на нафту послабляються, якір інфляційних очікувань знижується. SanDisk піднявся майже на 14 пунктів у четвер, забравши з собою весь сектор зберігання. Індекс S&P 500 вперше перевищив 7 800, акції США досягають нових максимумів, золото тримається на рівні 4 380, а біткоїн досі тримається близько до 63 800. Аналогічно, у наративі охолодження інфляції акції США, золото та біткоїн пішли зовсім різними шляхами. Акції США торгують очікуваннями зниження ставки, золото тримається на високих рівнях, що свідчить про те, що фонди безпечного притулку не залишилися, а низький рівень біткоїна означає, що його цінова логіка ще не змістилася в бік макроекономіки. Одне й те саме макросередовище вимагає різних реакцій активів. Ринок уже рухається до зниження ставок, і напрямок очевидний; темп залежить від фундаментальних показників кожної людини. $BTC $SNDK $XAU #CPI与PPI同步降温 розбіжності у підвищенні ставок посилилися

$BICO Найбільша нереалізована втрата склала понад 2 000 пунктів Труднощі, які ми пережили весь шлях Тільки я знаю Наразі вихід у нуль досяжний Ймовірно, це було лише питання наступних кількох днів Але я віддаю перевагу розбивати підлогу Тож Ян Ге отримав це до кінця місяця!

Сьогоднішній SNDK нарешті видихнув затриманий подих. Кілька днів тому я переглянув фінансовий звіт SanDisk і, чесно кажучи, був трохи приголомшений. Квартальний дохід склав 8,97 мільярда доларів, що на 51% більше у порівнянні з кварталом; Валова маржа досягла 84,6%, бізнес дата-центрів одразу подвоївся, але навіть після виходу фінансового звіту ціна акцій все одно зазнала впаду. У той момент моє відчуття було таке: якщо вас цим не влаштовує, що ще хоче ринок? Пізніше я зрозумів, що всіх турбувало не те, чи заробив SanDisk цього сезону, а чи можна зберегти зароблені гроші. Адже колись індустрія зберігання була надто циклічною. Коли ціни зросли, усіх вважали богами акцій. Як тільки потужності зростають, прибутки миттєво зникають. Отже, сьогодні в День інвестора справді важливо не те, скільки разів керівництво каже «ШІ», а те, що воно починає відповідати на більш практичне питання: Як SanDisk може перестати бути просто циклічною акцією? Наразі компанія підписала нові довгострокові угоди з вісьмома клієнтами, які охоплюють близько 50% поставок у 2027 фінансовому році та близько двох третин у 2028 фінансовому році. Простіше кажучи, це означає заздалегідь фіксувати частину попиту і ціни, а також намагатися уникнути тих днів, коли «цього року їли м'ясо, наступного року пили вітер». Більш прямо, цілі керівництва на 2028-2030 фінансовий рік включають близько 80% валової маржі поза GAAP і близько 50% скоригованого вільного грошового потоку, а також заявлені плани повернути всі залишкові кошти акціонерам після завершення необхідних інвестицій. На цьому етапі я приблизно розумію, чому ринок готовий платити сьогодні. Раніше, коли люди бачили SNDK, вони думали про підвищення цін на NAND; Тепер компанія хоче, щоб усі вірили, що вона продає не лише чипи зберігання, а й дедалі менше «сховище даних» у дата-центрах ШІ. Звісно, я зараз не наважуюся прямо називати це «Зірки і море». Довгострокові цілі залишаються цілями. Чи можна справді впроваджувати HBF, чи зможуть довгострокові контракти підтримувати прибуток і скільки валової маржі залишиться після падіння цін на NAND, буде перевірено квартал за кварталом у майбутніх фінансових звітах. Але принаймні сьогодні SNDK показав ринку певні зміни: Можливо, це все ще циклічна акція, але за цим циклом стоїть AI-двигун, який безперервно генерує дані. Обчислювальна потужність відповідає за те, що змушує ШІ мислити, а сховище — за запам'ятовування ШІ. Раніше люди зосереджувалися лише на першому, але тепер деякі нарешті починають серйозно ставитися до других. $SNDK #美股全线走高, криптовалютні акції лідирують у зростаннях. #存储股抛压缓和, чи залишається бичачий ринок пам'яті ШІ стабільним? #海力士推进NAND扩产 очікування щодо постачання зберігання зростають

Останнім часом я стежу за $OKB 100 доларів США коливаються вгору і вниз Я вважаю, що це недооцінено Чому її недооцінюють? Загальна пропозиція постійно заблокована на 21 мільйоні монет, як і $BTC Минулорічне одноразове знищення понад 65 мільйонів монет — це незворотний факт Ще важливіше, що попит змінюється OKB більше не просто «купон на знижку на токени платформи» Натомість це газ X Layer Це поріг стейкінгу на ринку розгортання Exchange OS На кожен додатковий ринок блокується партія OKB Блокування пропозиції × попиту Ця комбінація не повністю оцінена за поточною ціновою категорією Чому я починаю створювати посади саме зараз? Він знизився майже на 69% від історичного максимуму у 258. Ринкові настрої досі в зоні страху Я не викладався на повну Спочатку створіть базовий склад, а решту додайте відповідно до реалізації Exchange OS у третьому кварталі ⚠️ Особисті операційні записи, а не інвестиційні поради TVL у X Layer досі дуже малий; чи вдасться реалізувати наратив, залежить від даних Але я готовий використати невелику частину своєї позиції Роблячи ставку на те, що «ринок ще не правильно оцінив це».

Я — Сідж, головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хауган, і я висловив свою точку зору: логіка оцінки криптоактивів змінюється, змінюючись від фокусу на ринковій капіталізації та наративі до зосередження на комісіях у блокчейні та доходах від протоколів. Ця зміна відбувається, але вона мало впливає на логіку ціноутворення BTC, бо BTC — це інший вид. Метрики доходу ефективні для ETH і DeFi, оскільки генерують грошовий потік Ончейн-комісії — це відчутний грошовий потік. Ethereum генерував близько $2,5 мільярда комісій у 2024 році, і з огляду на те, що AI-наративи та очікування щодо оновлення Pectra зростають у 2025 році, ця цифра може бути ще вищою. DeFi-протоколи, такі як Uniswap, Aave та Lido, генерують кількісний дохід. Щомісячний дохід Uniswap від комісій у липні 2026 року перевищив $140 мільйонів, з річною ставкою понад $1,6 мільярда. При оцінці цих активів ринок може використовувати модель дисконту грошового потоку, яка, навіть якщо вона недосконала, має принаймні спільну систему відліку. Логіка ціноутворення BTC зовсім інша BTC не є власним капіталом, він не генерує грошовий потік, не має протокольного доходу і не розподіляє дивіденди. Його вартість походить із трьох джерел: дефіциту, потоків капіталу ETF, макропроцентних ставок і наративу про збереження вартості. Сам Bitwise визнає, що для неприбуткових активів, таких як BTC, ринок зазвичай все ще цінується навколо цих традиційних схем. Історично оцінки BTC інвесторами змінювалися від попиту на біржі до попиту на макроактиви та ETF. Основним рушієм цін на BTC завжди був потік коштів у біткоїн-спотові ETF. Останніми тижнями ETF демонструють постійний чистий приплив — BTC відновився з 62 000 до приблизно 65 000 — це найпряміша логіка ціноутворення. Показник доходу не замінить наратив BTC про збереження вартості, але змінить те, як ринок оцінює криптоактиви ETH, DeFi та активи платформ дедалі більше нагадуватимуть традиційні фінансові активи, оцінювані за доходами, прибутком і грошовим потоком. BTC, навпаки, дедалі більше нагадуватиме цифрове золото, оцінене дефіцитом, коефіцієнтами інституційного розподілу та макропроцентними ставками. Ці два варіанти не є конкурентами, а двома різними траєкторіями оцінки. Один із даних показує, що ця розбіжність прискорюється: світовий борг перевищив $400 трильйонів, а борг казначейських облігацій США наближається до $40 трильйонів. Коли фіатний кредит продовжує руйнуватися, наратив BTC про збереження вартості не провалюється через відсутність грошового потоку; натомість він підсилює постійне ослаблення кредиту контрагентів. Висновок Метрики доходу стануть основними інструментами оцінки для деяких криптоактивів, особливо для протоколів і платформ, які генерують стійкий грошовий потік. Але вони не замінять наратив BTC про збереження вартості, оскільки логіка BTC повністю відрізняється від цих активів. Для BTC продовження зосередження на потоках ETF, макропроцентних ставках та коефіцієнтах інституційного розподілу набагато важливіше, ніж розрахунок протокольних доходів. Ці Ге закінчив говорити. Подивись уважніше. #加密估值转向收入, як оцінюється BTC? $BTC $ETH $SNDK

$SNDK Які позитивні новини сталися з SanDisk? Передринкове зростання різко зросло, вже пройшовши 1600. Що робити далі? Чи варто скорочувати збитки на коротких позиціях на 1515? Тримати угоди дуже складно, раптом все різко стрибає. Я помилився, не можу шортувати SanDisk, додавання однієї частки не спрацює. Будь ласка, опустіть список, щоб я міг вийти в нуль. Я більше не граю в SanDisk, це надто боляче. #CPI і одночасно охолодження PPI, розбіжність при підвищенні ставок розширюється #标普收盘再创新高, очікування в 8 000 пунктів нагрівається, #标普收盘再创新高 8 000 пунктів зростає