国際決済銀行主導のプロジェクト最終報告
国際決済銀行（BIS）は28日、フランス、シンガポールおよびスイスの中央銀行とともに行った、ホールセール中央銀行デジタル通貨（wCBDC）のクロスボーダー取引および決済の実験に成功したと発表した。
この実験はBISイノベーションハブ（BISIH）とフランス中央銀行、シンガポール金融管理局（MAS）、スイス国立銀行による共同プロジェクト「Project Mariana」の最終段階であり、実験の成功をもってプロジェクトは無事完了し、BISは最終報告書を公表した。
Project Marianaは、中央銀行がwCBDCを発行する将来を見越し、トークン化された外国為替（FX）取引と決済方法を検証する試みで、「分散型金融（DeFi）のアイデアとコンセプトを借用」し、パブリックブロックチェーンを活用している。
特に、DeFiの要素である自動マーケットメイカー（AMM）が、市場効率の向上や決済リスクの低減に貢献し、FX取引と決済を簡素化できるかどうかの研究が行われた。
ホールセールCBDCとは
CBDCには主に二つの種類がある。一つは一般の消費者向け「リテールCBDC」、もう一つは金融機関間での取引や決済に使用される「ホールセールCBDC」。ホールセールCBDCの主な利用例は、大口取引や国際間の決済、証券取引の決済など。
今回の概念実証では、シミュレートされた金融機関間で、仮想のスイスフラン、ユーロ、シンガポールドルのwCBDCのクロスボーダー取引と決済に成功した。
BISIHを統括するセシリア・スキングスリー氏は、「同プロジェクトは銀行間FX市場で新興技術AMMの使用を推進する先駆的な役割を果たしたが、その成功の鍵は、3つのイノベーションハブセンターと中央銀行にまたがって、ソフトウェアエンジニア、政策、為替の専門家からなる多様なチームを結集したことにある」と述べた。
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三つの構成要素をテスト
プロジェクトでは、銀行間のFX取引と決済の簡素化、および透明性の向上と決済リスクの軽減を調査するため、主に以下の三つの構成要素がテストされた。
- wCBDC間の相互運用性のための、共通したトークンの技術標準
- 異なるネットワーク間のwCBDC転送のためのブリッジ
- FX取引と決済のためのAMM
出典：BIS Innovation Hub
wCBDCはスマートコントラクトとして実装されているため、中央銀行が直接プラットフォームを操作・管理することなく、wCBDCの管理が可能だという。その設計はイーサリアムのトークン規格であるERC-20を基盤としており、アップグレードも可能。
ブリッジは、より広範な相互運用性を可能にするメカニズムとして機能し、国内プラットフォームと国境を超えたネットワーク間でwCBDCの転送を可能にする。中央銀行がそれぞれのブリッジを管理・運営するが、各ブリッジには、国内プラットフォーム用と国際ネットワーク用の二つのスマートコントラクトが実装される。
BISは、プロジェクトでテストされたAMMは、グローバル外為行動規範（FX Global Code）の要件を満たしたと報告しており、トークン化されたFX市場の潜在的なメリットとして、以下のような点を指摘した。
- 簡潔で自動化された取引をサポート
- 通貨の選択肢を広げるオプションの提供
- 決済リスクの排除
- 透明性を実現
自動マーケットメーカー（AMM）とは
スマート・コントラクトで構築された分散型取引システム。トークン価格と在庫の関係を定義する数式「ボンディングカーブ」と、1：1の比率で2種類のトークンをロックアップする「流動性プール」を利用して、資産の自動交換を促進する。
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今後の課題
BISは、Project Marianaの概念実証を「純粋に実験的なもの」であり、「wCBDCを使用したホールセールFX取引におけるAMMの潜在的な利点と課題を理解するための第一歩」と位置付けている。
サイバー攻撃をはじめ、ブロックチェーンおよびDeFi技術の脆弱性の問題などが指摘される中、今後はセキュリティ面で徹底的な調査が欠かせないと述べた。
また、AMMの商業的な可能性や、トークン化と金融政策との関係、より広範なトークン化された金融システムにおける中央銀行とwCBDCの役割などについて、更なる研究が必要となるとまとめた。
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