13 wskaźników Levermann szczegółowo
1. Zwrot z kapitału własnego
Rentowność przedsiębiorstwa. Zwrot z kapitału własnego (ROE) dotyczy stosunku zysku do kapitału własnego. Inwestorzy mogą używać ROE do oceny rentowności przedsiębiorstwa. Tutaj można określić, jak kapitał własny przedsiębiorstwa sprawdzał się pod względem zwrotu w ostatnim roku.
Gdy przedsiębiorstwo rośnie, muszą być kupowane nowe tereny, budowane nieruchomości, płacone za maszyny i urządzenia oraz zatrudniani pracownicy. Do finansowania tych wydatków niezbędny jest wysoki zwrot z kapitału własnego.
Do obliczenia: Microsoft miał kapitał własny w wysokości 118 miliardów USD w 2020 roku, z czego odejmuje się wartość goodwill (-43 miliardy USD), co daje namacalny kapitał własny w wysokości 75 miliardów USD. Następnie dzielimy zysk netto przez namacalny kapitał własny, aby uzyskać zwrot z kapitału własnego (44 miliardy USD / 75 miliardów USD = 58,7%).
Przydzielanie punktów:| Punkty | Zwrot z kapitału własnego |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Marża EBIT
Porównanie rentowności bez podatków i finansowania. W tego typu wskaźniku strategia Levermann odnosi wynik operacyjny do przychodów, pozwalając inwestorom zrozumieć, jak rentownie operuje przedsiębiorstwo.
Wynik operacyjny ma ważną zaletę, że akcje mogą być porównywane na poziomie międzynarodowym. Nie bierze się pod uwagę podatków i stóp procentowych danego kraju. Im wyższa marża EBIT, tym lepiej przedsiębiorstwo może radzić sobie ze spadkami przychodów.
Formuła EBIT/Przychody * 100 jest powszechną metodą obliczania rentowności przedsiębiorstwa. Microsoft w 2020 roku uzyskał przychody w wysokości 143 miliardów USD i EBIT w wysokości 52 miliardów USD. (52 miliardy USD / 143 miliardy USD * 100 = 36,4%)
Przydzielanie punktów:| Punkty | Marża EBIT |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Wskaźnik kapitału własnego
Stabilność finansowa. Wskaźnik kapitału własnego pozwala strategii Levermann zbadać stabilność finansową przedsiębiorstwa. Im jest wyższy, tym solidniej przedsiębiorstwo jest finansowane. Niski wskaźnik kapitału własnego wskazuje, że przedsiębiorstwo jest finansowane w większym stopniu poprzez dług i jest dlatego zależne od zewnętrznych dostawców kapitału.
Akcje finansowe często mają znacznie niższy wskaźnik kapitału własnego, ponieważ ze względu na model biznesu mają dużo długu. Przedsiębiorstwa cykliczne są znacznie bardziej narażone na niski wskaźnik kapitału własnego, ponieważ w kryzysie może szybko dojść do niemożności spłacenia odsetek.
Do obliczenia:
Tutaj kapitał własny dzielimy przez całkowity kapitał i mnożymy przez 100. Microsoft miał kapitał własny w wysokości 118 miliardów USD i całkowity kapitał w wysokości 301 miliardów USD w 2020 roku. (118 miliardów USD / 301 miliardów USD * 100 = 39,2%)
Przydzielanie punktów:| Punkty | Wskaźnik kapitału własnego |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. Wskaźnik C/Z 5 lat
Przeszłość + Prognoza. Strategia Levermann używa wskaźnika cena do zysku do porównania bieżącej wartości akcji z zyskiem na akcję. Wskaźnik ten pokazuje, ile lat zajęłoby przedsiębiorstwu odrobienie ceny akcji poprzez zarobki.
Patrząc na pięcioletni wskaźnik C/Z, bierze się pod uwagę ostatnie 3 lata obrachunkowe, rok bieżący i prognozy na rok nadchodzący. Jednak rozpatrując wskaźnik C/Z, należy zawsze zwracać uwagę również na tempa wzrostu. Niski wskaźnik C/Z nie wskazuje automatycznie na pierwszorzędne przedsiębiorstwo.
Obliczenie: W przypadku Microsoft bierzemy zyski na akcję z lat 2019-2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), prognozę na rok bieżący (9,39 USD) i prognozę na rok przyszły (10,7 USD). Następnie obliczamy wartość średnią i na koniec dzielimy bieżącą cenę przez zysk na akcję. Microsoft osiąga przy bieżącej cenie 308 USD pięcioletni wskaźnik C/Z równy 39,4.
Przydzielanie punktów:| Punkty | Wskaźnik C/Z 5 lat |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 lub < 0 |
5. Wskaźnik C/Z forward
Wykorzystanie prognoz zysków. Jest to również wskaźnik cena do zysku. Bierze się pod uwagę wyłącznie szacunki na rok obrachunkowy. Średnie prognozy EPS wynoszą obecnie 9,34 USD. Dzielimy cenę przez tę wartość i otrzymujemy forward (przyszły) wskaźnik C/Z na poziomie 32,9.
Przydzielanie punktów:| Punkty | Wskaźnik C/Z forward |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 lub < 0 |
6. Opinie analityków
Oceny jako wskaźnik przeciwny. Strategia Levermann analizuje w tym kryterium opinie analityków i zasadniczo wykorzystuje dokładnie przeciwieństwo opinii większości, ponieważ odzwierciedlają one dokładnie to, co zakłada rynek. Dlatego też nie ma dużych zmian cen, gdy oczekiwania się potwierdzają.
Oczekiwania dzielą się na trzy poziomy: Kupuj=1, Trzymaj=2, Sprzedaj=3. Szuka się tutaj wartości średniej. Punkt bonusowy przysługuje, jeśli większość analityków mówi Sprzedaj.
Przyznawanie punktów:| Punkty | Wartość średnia |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Przyznawanie punktów dla spółek o małej kapitalizacji:| Punkty | Wartość średnia |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(W przypadku małych kapitalizacji (kapitalizacja rynkowa od 300 mln USD do 2 mld USD) z maksymalnie pięcioma opiniami analityków założenie jest uważane za wiarygodne. Dlatego tutaj nie przyjmuje się przeciwieństwa.) 7. Reakcja na wyniki kwartalne
Wyniki kwartalne jako wskaźnik ogólnego rynku. Strategia Levermanna w tym kryterium bierze pod uwagę rozwój ceny akcji w stosunku do indeksu referencyjnego.
Przyznawanie punktów:| Punkty | Stosunek zmian ceny |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Rewizja zysku
Krótkoterminowe wiadomości powodują zmiany. Często analitycy dostosowują swoje oceny, gdy tylko pojawią się wiadomości lub inne fundamentalne zmiany w danej spółce. Dokładniej mówiąc, strategia Levermanna ponownie przeanalizuje zysk na akcję dla bieżącego i przyszłego roku obrachunkowego.
Jeśli opinia zmieniła się o więcej niż 5% w ciągu ostatnich 4 tygodni, przyznawany jest bonus punkt lub odejmowany punkt.
Przyznawanie punktów:| Punkty | Rewizja zysku netto |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Cena dzisiaj vs. cena sprzed 6 miesięcy
Rozwój ceny. To kryterium w strategii Levermanna można stosunkowo łatwo sprawdzić. Patrzysz na zmianę ceny z ostatnich 6 miesięcy.
Przyznawanie punktów:| Punkty | Rozwój ceny (6 miesięcy) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Cena dzisiaj vs cena sprzed 1 roku
Wynik roczny. Tutaj w strategii Levermanna aktualna cena jest porównywana z ceną sprzed roku.
Przyznawanie punktów:| Punkty | Wynik roczny |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Cena dzisiaj vs cena sprzed 1 roku
Odwrócenie trendu w rozwoju ceny. 11. wskaźnik można obliczyć na podstawie punktów z dwóch poprzednich kryteriów. Patrzysz, czy w ciągu ostatnich 6 miesięcy nastąpiła odwrócenie trendu w zmianach ceny. W tym celu bierzesz pod uwagę kryteria 9 i 10.
Przyznawanie punktów:| Punkty | Kryterium 9 i 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 or -1 . |
| 0 | żadne nie dotyczy |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 or 1 . |
12. Cena dzisiaj vs cena sprzed 1 roku
Niedostateczna wydajność jako wskaźnik. Strategia Levermanna oblicza, jak akcja rozwiniętła się względem indeksu porównawczego w ciągu ostatnich 3 miesięcy. Jednak to kryterium dotyczy tylko spółek o dużej kapitalizacji (10 miliardów USD do 200 miliardów USD).
Przyznawanie punktów:| Punkty | Wydajność na miesiąc |
|---|
| +1 | < Indeks porównawczy |
| 0 | żadne nie dotyczy |
| -1 | > Indeks porównawczy |
13. Wzrost zysku netto
Wzrost nie może zabraknąć. Stopy wzrostu są bardzo ważne przy ocenie spółki, ponieważ przychody generują bardziej przepływy pieniężne. Dlatego w strategii Levermanna bierzemy pod uwagę prognozowany EPS na następny rok obrachunkowy (N) i porównujemy go z prognozowanym EPS na bieżący rok (A).
Przyznawanie punktów:| Punkty | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | żadne nie dotyczy |
| -1 | > -5 % |