董事交易
追踪全部股票的内部人买卖动态，了解哪些公司高管正在增持或减持股份。
公司
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交易
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时间段
2026年9月13日 – 2026年10月12日
信息优势，为自己付费。
董事交易
工具
关于内部人购买的常见问题
内幕交易指的是利用个人或公司拥有的非公开信息，这些信息是关于另一个个人或公司的，来购买或出售股票或其他证券，以获得财务优势。
是的，内幕交易是非法的。这违反了证券交易监管法。
内幕交易的后果严重。存在一种风险，使用内幕信息的人可能会犯罪。此外，这还可能导致市场信任度的丧失和价格形成的影响。
有一些措施，公司可以采取以防止内部交易。这包括建立控制和过程来监视交易，以及建立合规计划，确保所有员工都了解公司关于证券交易的规则和政策。
内幕交易可由个人、公司或机构进行。最常受影响的人员包括公司内部人员，如员工、顾问、分析师或董事。
在德国，证券交易法（WpHG）和欧盟法规第596/2014号（市场滥用法规）规定了内幕交易。
违反WpHG可能会受到罚款、刑事处罚乃至禁止交易证券等处罚。
违反市场滥用规定的罚款可能包括罚款，监禁或禁止交易证券。
在德国，联邦金融监管局（BaFin）负责监管内幕交易。
公司应建立合规计划，确保遵守公司有关证券交易的规则和政策。此外，公司应实施监控程序和控制措施，确保内幕信息不被用于谋取不当经济利益。
投资者可以通过了解所投资的公司，并确保这些公司具有受监控和执行的合规政策，来最小化内幕交易风险。
公司有义务建立合规计划，确保遵守公司有关证券交易的规则和政策。此外，他们必须建立交易监控程序并实施控制措施，确保内幕信息不被用于谋取不当经济利益。
如果公司未能遵守证券交易法规，可能导致罚款、监禁，甚至被禁止进行证券交易。
在德国，联邦金融监管局（BaFin）负责监控内幕交易。
内幕人士名单是所有获取内幕信息人员的列表。公司必须创建内幕人士名单并将其提交给BaFin审查。
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什么是董事交易？
董事交易和内幕人士买卖可以概括为内幕交易这一术语。在英文中，常用的术语是董事交易。
这些是具有公司相关内部信息的个人进行的股票买卖。
但谁才被视为内幕人士呢？
内幕人士了解有关上市公司的非公开信息，这些信息可能对股价产生重大影响——例如，因为他由于职业原因获得了这些内部信息。
内幕信息可能是指上市公司即将进行资本措施或收购重要股份的知识。
内幕人士不一定是与发行人有职业关系的人。内幕人士也可能是密切的家庭成员或同一家庭的成员。
内幕交易被禁止。
重要的是要理解，内幕交易是被禁止的。
上市公司必须尽快披露所有可能影响股价的信息。如果内幕人士基于这些尚未披露的信息买卖股票是违法的。
因此应该明确的是，已公布的内幕交易通常不是指那些会对上市公司股价产生短期重大影响的交易。
相反，内幕交易关乎内幕人士对公司未来积极或消极发展的看法。
但是，（合法）内幕交易的相对化并不意味着它们不会对股价产生影响。
内幕人士的义务
如果你是上市公司的董事会成员、监事会成员或高管，并基于内幕信息买卖公司自身股票，你必须立即（在3个工作日内）通知公司。
公司随后必须迅速（在2个工作日内）披露此信息。
同样的规定也适用于上述人员的家庭成员和其他相关方，如与内幕人士关系密切的法人实体、受信机构（如基金会）或合伙企业。
自2020年以来，报告门槛已设定为每个日历年20,000欧元（之前为5,000欧元）。
上述信息适用于德国公司。
Eulerpool董事交易工具如何工作？
通过Eulerpool董事交易工具，你可以轻松找出哪些董事交易在 德国公司 在过去7、30或365天内发生。来自 美国 的股票董事交易将在不久的将来添加。
- 在7、30或365天的时间范围内搜索特定股票的董事交易。
- 在7、30或365天的时期内搜索所有董事交易。
选项1：搜索特定股票的董事交易。
如果你想检查特定股票最近是否有任何内幕交易活动，你可以使用股票名称或股票ISIN搜索。
选项2：搜索所有董事交易
如果你想知道所有德国股票公司最近发生了哪些董事交易，Eulerpool的董事交易工具也可以帮助你。
只需调用该页面并选择所需的时间段，你就会立即在表格中看到所有董事交易。但你如何读取表格？
因此如何读取表格
- 发行人
- 国际证券识别码
- 购买量
- 销售量
- 数量
- 差异
发行人/国际证券识别码
通过名称（发行人）和国际证券识别码，你可以唯一识别股票。通过点击这两个参数，你将获得有关所选股票内幕交易的更多信息。但稍后会详细说明。
购买和销售量
查看买卖量时，你可以看到在内幕交易中交易了多少股票量。例如，如果一支股票价值100欧元，内幕人士购买了100次，你会在买入量列中看到10,000欧元的值。如果内幕人士以相同金额出售了股票，你会在销售量中看到10,000欧元。
差异
差异由买卖量计算。如果内幕交易涉及购买100,000欧元的量，但仅出售50,000欧元，你会在差异中看到绿色的50,000欧元值。在负差异的情况下，你会看到一个带有减号的红色数字。这表示内幕交易中出售的股票比购买的股票多。
数量
数量表示该公司发生了多少内幕交易。这里包括购买和销售。
排序表格
现在你知道如何读取表格了。但是，如果你使用选项2，你仍然需要 排序结果. 在Eulerpool的董事交易工具中，你可以将所有列从上到下（或反之）排序。
例如，如果你点击"购买量"，结果将按购买量作为主要标准降序排列。如果你再次点击它，排序将从降序更改为升序。
这对所有其他列也是可能的。每当你点击相应的列时，它都会成为排序结果的主要标准。
你可以根据自己的偏好自定义内幕交易的结果。如果你发现了一支对你来说引人注目的股票，例如由于董事交易数量多或差异大，你自然会想收集更多信息。如前所述，Eulerpool的董事交易工具也可以帮助你。
有关内幕交易的进一步信息
通过点击发行人或国际证券识别码，你将被定向到包含有关公司的进一步信息的页面。除了公司的商业模式和股价外，你还可以看到过去7、30和365天内发生了多少内幕交易（数量、差异）。
作为特别亮点，你可以在表格中看到通知，说明谁确切地进行了内幕交易。除了报告人外，你可以看到交易量、内幕人士的职位（包括密切关系、董事会成员），交易时的股价、交易股票数量和交易日期。这样，你可以详细追踪所有董事交易。
现在你可以开始进一步研究，并通过定性信息找出究竟是什么导致了内幕交易。
内幕交易数据从何而来？
最后，对一个重要问题的回答。我们从Eulerpool董事交易工具直接从联邦金融监管局（BaFin）获取数据。
对于来自美国的股票董事交易，我们将来会依赖美国证券交易委员会（SEC）的数据。
我们也在提供 股票筛选器 最高的数据质量。
为什么内幕交易被禁止以及你作为投资者如何仍然能从中受益。
在"什么是董事交易？"部分中，我们提供了有关内幕人士义务的信息。但为什么内幕交易实际上必须被报告？
内幕交易可能会影响股价
重申一遍：在上市公司的情况下，任何可能影响股价的信息都必须披露。当涉及季度结果等时，这对每个人都很清楚。然而，董事交易也可能影响股价。
让我们假设一家最近报告了出色数据的公司的首席执行官突然出售了大部分自己的股票。如果你在这家公司进行了投资，首席执行官的股票出售对你来说肯定是相关信息。也许出售是未来业绩较弱或公司内部其他缺陷的指标。毕竟，如果不是首席执行官拥有关于公司的最佳信息，那还有谁呢？
如果首席执行官不必披露他的出售，你会理解为什么（未披露的）内幕交易被禁止。由于首席执行官相比投资者拥有信息优势而消除了不公平优势。
当然，如果例如首席执行官基于临时强制披露信息买卖股票，这也是被禁止的，甚至是违法的。如果他例如知道一个尚未向公众已知的迫在眉睫的破产，他就不被允许出售任何股票。
基本上，在德国，在季度结果发布期间和首次公开募股（IPO）期间也禁止内幕交易。
总之，可以说没有这些机制，资本市场的正常运作将面临风险。
你可以从内幕交易中受益
由于内幕交易必须被披露，作为私人投资者，你可以从中受益
但重要的是要注意，对股票的买或卖的决定永远不应仅基于内幕交易。最终，最初只涉及买卖的纯粹事实。你将稍后才知道背后的原因，或在许多情况下，根本不知道。
还应该考虑的是，管理人员对自己的公司往往有偏见。因此，他们可能会比实际情况更积极地看待公司的未来，并基于这种看法购买公司的股票。在这种情况下，就没有内幕信息可用。管理人员也可能故意购买股票以积极影响公司股价，这也是可能的。
内幕人士是谁？
评估内幕交易时的另一个重要问题是：首先，谁是内幕人士？一般来说，可以这样说：内幕人士的职级越高，内幕交易的相关性越强。原因很简单，因为职位越高的人通常会拥有最好的信息。
不同地评估董事买入和卖出
为了总结本章，我们希望从我们的角度强调一个重要观点。即购买和销售不应被视为等同。
董事交易是一个（略微）积极的指标。
我们可以问自己一个简单的问题：为什么要买一只股票？在99.9%的情况下，答案是因为我们想获得正回报。同样，在大多数情况下，高管购买股票的原因也很可能完全相同。
如前一节所述，这里不一定涉及突破性的内幕信息。
然而，内幕人士购买仍然可能是一个（强）正指标。但前提是内幕人士用自己的钱购买这些股票。另一方面，作为薪酬一部分的股票或期权包则不是正指标，因为在这种情况下没有对公司做出有意识的决定。
更积极的迹象是一家公司最近出现了一个人多次购买或多个人购买的情况。对于这样的公司，建议进行更深入的分析。您可以使用Eulerpool的董事交易工具找到这些公司。
内幕人士销售是一个（强）负指标。
投资者出售股票可能有许多原因。然而，当董事会成员或机构投资者大规模抛售时，投资者应谨慎。这种类型的卖出信号可能表明公司内部存在问题或不确定性，可能导致股价下跌。建议密切关注此类销售并在自己做出卖出决定前分析背景。涉及销售时，重要的是保持冷静，不要出于恐慌而盲目行动。与其盲目抛售，不如仔细研究事实，做出明智决定，必要时寻求财务顾问的意见。
但涉及内幕人士销售时，可能值得比董事交易更仔细地审视。尤其是当公司从外部看起来运营良好时。
同样重要的是要知道内幕人士出售了多少自有股份。5%的持股自然不如50%的持股相关。
例如，如果首席执行官出售股票，那么肯定应该更仔细地审视。
始终评估背景。
但这里也适用同样的原则。 没有背景，很难准确翻译文本。然而，根据所提供的信息，这是一个可能的翻译：没有背景。 很难对整体进行评估。从最近的一个例子可以清楚地看出这一点。
埃隆·马斯克作为特斯拉首席执行官出售了价值数十亿美元的股份。如果没有背景，这个头条新闻可能暗示对特斯拉股票的（强）负面影响。但由于出售是为了融资收购Twitter，这笔销售可以从不同的（更积极的）角度来看。
我们不想对这些措施的意义或无意义做出声明，而是想说明背景对内幕交易的分类影响有多大。
科学对内幕交易有什么看法？
为了总结本文，我们希望简要讨论科学对内幕交易的看法。因为内幕交易已在众多科学研究中得到审查。
一般来说，可以指出内幕交易可以提供有关未来回报的信息。在这方面，董事交易对股价的平均正面影响大于内幕人士销售的负面影响。
科学也证实了来自更高级别人士的内幕交易对股价有更大的影响。
也只是逻辑使然。交易规模越大，相关性越大。进行交易的人越多，相关性越大。
最后，本文还有一个来自科学的新信息。研究发现，内幕交易对小公司股价的影响大于对大公司股价的影响。
您可以在以下网站找到更多科学信息，例如 2iQ Research 和 《循证投资者》。
FAQ
内部人购买基础知识
如何从内幕人士购买中获利？
内幕交易包括董事交易和内幕人士销售。这些内幕交易可以作为私人投资者的买入指标，因为它们基于内幕人士可获得的内幕信息。内幕人士购买通常也被称为董事交易。Eulerpool直接从BaFin和美国证券交易委员会获取信息。
谁被认为是内幕人士？
内幕人士知道有关上市公司的非公开已知情况，这些情况可能对价格产生重大影响——例如，因为他们通过自己的职业获得了这些内幕信息。因此，内幕信息可以是一家上市公司即将进行资本措施或收购实质性股份的知识。 内幕人士不一定是与发行人有职业联系的人。内幕人士也可以是亲密的家庭成员和居住在同一家庭中的人。
法律基础
自2002年7月1日起，根据《证券交易法》（WpHG）第15a条，上市公司管理委员会和监事会成员及其家庭成员在本公司证券中的交易必须由公司及时报告和公布。随着《投资者保护改进法》于2004年10月30日生效，WpHG第15a条的规定进行了重大修改。随着《市场滥用条例》于2016年7月3日开始适用，关于管理人员交易的法律规定在MAR第19条中规定。这些交易的公布是防止内幕交易和市场操纵的重要贡献。此外，了解此类交易对市场至关重要，因为它们提供了管理层对未来业务前景评估的迹象。
内幕人士必须遵守哪些报告义务？
根据MAR第19条，高管必须立即向发行人和主管当局报告任何涉及该发行人的股份或债务工具或相关衍生品或其他相关金融工具的个人交易，最迟不得超过交易日期后三个工作日。报告义务也适用于配偶、登记的生活伴侣、受抚养子女以及在同一家庭居住至少一年的其他亲属。同样适用于与高管密切相关的法人、受信人（如基金会）或作为受信人的合伙企业。一旦个人交易在日历年末总额达到5,000欧元，即应报告。自2020年1月1日起，BaFin通过一般裁定将阈值从5,000欧元提高到20,000欧元。
公司有哪些披露义务？
发行人负责在收到来自高管或密切相关人士的相应通知后的两个工作日内，通过整个欧盟的适当媒介公布可报告的交易。此外，发行人有义务将公布的信息传输到公司登记处，登记处将其存储。