Valutaswap, transaktion, hvorved to låntagere udnytter deres komparative fordele på markederne i forskellige valutaer til at udveksle hovedstol og rentebetalinger. I den simpleste form udveksles et fastforrentet lån i dollar med fx fem års løbetid med et lån i pund med samme karakteristika. Den første låntager er måske på begge markeder i stand til at låne til lavere rente end den anden låntager, men forskellen er størst på markedet i den første låntagers valuta, og det skaber basis for en for begge profitabel udveksling. Om sådanne komparative fordele kan overleve på længere sigt under stadig tættere finansiel integration, er omdiskuteret, men gennem 1980'erne og 1990'erne er markederne for valutaswap vokset eksplosivt. Valutaswap indebærer betydelige potentielle risici mht. rente, valutakurs og modpartens manglende betalingsevne (konkurs). De to første kan afdækkes i markederne for afledte finansielle instrumenter, herunder valutaterminsmarkedet; konkursrisikoen kan ikke, og hermed kompliceres prisdannelsen på valutaswap.