為替相場の理と奔流～時に「暴走」する市場～

歴史の転換点

金融政策決定会合後、初めての記者会見でパネルを使って説明する黒田東彦日銀総裁＝2013年4月4日 【時事通信社】

　金融緩和は、分かりやすく言うと、巷（ちまた）に出回るお金の量を増やすことだ。食品や自動車などモノやサービスの量が同じで、お金の量が増えれば、物価は上がる。金融を緩和すれば物価が上昇するは経済学のイロハだ。

　しかし、こうした物価上昇はその国の通貨、日本の場合なら「円」の価値の低下を意味し、価値の下がった通貨は為替市場で売られるのが宿命。だからこそ、黒田総裁が金融緩和を発表すると大規模な円売りが起きて円安が進行した。これが適度な水準で落ち着く保証はない。２４時間、今この時も休むことなく世界のどこかで開いている為替市場が「暴走」し、円が国際的な信頼を失って暴落すれば、国の存在基盤そのものが突き崩される。

マイナス０．００５％まで低下した長期金利を示す電光ボード＝2016年2月9日、東京都中央区【時事通信社】

　そんな怖さをあざ笑うかのように、１６年に入って為替相場は円高に振れた。国際的な政治・経済動向に市場関係者のさまざまな思惑などが交錯して為替相場が決まることの証左だと言えるが、「円」に象徴される日本経済の基盤は磐石と言えるのか。大規模な金融緩和、マイナス金利の副作用に日本が耐え切れず、音を上げる事態に陥る可能性も皆無ではない。